年報裡的中國經濟｜年報裡的消費新趨勢：“假日經濟”吹起復蘇春風，航司減虧“回血”

21世紀經濟報道記者朱藝藝 高江虹 張賽男 杭州、北京、上海報道隨着A股2023年年報收官，“吃穿住行”等消費板塊的復甦情況展現在眼前。整體來看，交通出行、文旅酒店、餐飲消費等領域的不少上市公司均取得了營收、淨利潤大幅提升，或是加快轉身實現扭虧爲盈。不過，在行業龍頭展現發展韌性的同時，也有部分消費公司業績承壓，仍處於虧損狀態。

在行業乍暖還寒之時，誰能“穿越週期”，把握潛藏的機會？

“假日經濟”攪熱文旅酒店

淄博燒烤、哈爾濱冰雪遊、甘肅天水麻辣燙……隨着城市文旅熱點頻出，加之“假日經濟”助推，文旅酒店消費迎來強勁復甦。

21世紀經濟報道記者根據Wind數據不完全統計，2023年文旅概念22家A股上市公司中，16家實現盈利，佔比超7成。其中，黃山旅遊、峨眉山A、麗江股份、九華旅遊、桂林旅遊都取得了不錯的業績。

手握黃山、徽州兩大頂流IP的黃山旅遊，2023年營收和歸母淨利潤排名靠前，營收19.29億元，同比增長141.21%；歸母淨利潤4.23億元，扭虧爲盈。

作爲冰雪旅遊熱潮中的代表，長白山也在2023年斬獲佳績：營收6.2億元，同比增長218.73%，歸母淨利潤1.38億元，同比增長340.59%，均創下上市以來的新高。

不過，部分文旅公司出現業績分化，例如受到應收賬款壞賬拖累，曲江文旅業績“變臉”，相比最高預盈2300萬元，公司實際虧損1.95億元。此外，西安旅遊、張家界2023年虧損均超1億元。

受益於文旅消費的春風吹拂，酒店業也在2023年加速復甦。

在2020年-2022年連續三年扣非淨利潤虧損之後，錦江酒店走出陰霾，2023年實現營收146.5億元，同比增長29.53%；歸母淨利潤10億元，同比增長691.14%；扣非淨利潤爲7.7億元。首旅酒店2023年營收約77.92億元，同比增長53.1%；歸母淨利潤約7.95億元，同比扭虧爲盈。

值得注意的是，2023年的旅遊市場出現一些新變化，這帶動酒店行業在產品結構及服務上進行相應調整。例如，2023年興起的“反向旅遊”，就爲三四線城市等下沉市場帶來機遇。業內人士指出，下沉市場供需兩端均產生新變量，頭部連鎖有望持續向下拓店。

不少酒店龍頭均加速向下沉市場佈局。首旅酒店在年報中指出，“公司深刻洞悉下沉市場酒店發展趨勢，三線及以下城市的開業店數量與滲透率不斷穩定增長。”

談及過去一年酒店業的表現，上海旅遊高等專科學校繼續教育學院院長兼酒店產業學院院長王培來接受21世紀經濟報道記者採訪稱，“從數據和業內人士實際感受來講，都可以稱得上覆蘇了。”

王培來坦言，“這充分說明中國確確實實是一個大市場，動輒上億甚至是幾十億的出行人次。但這種復甦也給行業規範經營、消費者素養、‘網紅’與‘長紅’現象等帶來更多深度思考。”

頭部航司走出虧損陰影

除了文旅復甦，上市航空公司也集體走出鉅虧陰影。

2023年，國際航線加快恢復，國內7家上市民航公司2023年均減虧，其中三家民營航司海航控股、吉祥航空、春秋航空扭虧爲盈。

如海航控股2023年實現營收586.41億元，同比增長156.48％；歸母淨利潤3.11億元，相比2022年扭虧爲盈。2023年，海航控股通過國際航線運送旅客127萬人次，實現了1287.26％的同比增長。

吉祥航空和春秋航空2023年盈利更可觀。吉祥航空2023年實現營收200.96 億元，同比增長144.8%，歸母淨利潤7.51億元，春秋航空2023年實現營收179.38億元，同比增長114.34%，歸母淨利潤爲22.57億元。

有人歡喜有人愁。作爲國內唯一的大規模獨立支線航空公司，華夏航空2023年實現營收約51.51億元，同比增加94.89%，淨虧損約9.65億元，較2022年大幅減虧。

和華夏航空一樣“喜憂參半”的還有三大國有航空公司——中國國航、中國東航和南方航空。

2023年，三大航總營收達到4147.7億元，淨利潤虧損134.23億元。雖然仍爲虧損，但相較於2022年1086億元的鉅虧，2023年近千億的減虧幅度已顯示出三大航在努力“搞業績”。

儘管減虧明顯，但與2019年前動輒數十億淨利潤相比，三大航司還需加快轉身，儘快扭虧爲盈。

正如國航財報所言，造成虧損的原因以市場競爭、油價高漲、國際航線航權限制等爲主。

不少業內人士對2024年民航獲得整體盈利頗有信心，但從實際情況來看，各航司的業績或許未必能達到預期。

比如被寄以厚望的“五一”假期，根據飛常準最新的數據，今年“五一”假期境內機場預計總起降架次同比2023年同期將增長8.99%，中國民航迎來史上最忙“五一”。

但是，各大航司加大供應的同時，“五一”假期機票價格卻持續走低。機票銷售平臺飛常準APP數據顯示，4月首周購買的“五一”國內經濟艙均價在千元以上（不含稅），4月第4周機票均價已降至700元左右，環比4月首周跌幅爲38%。

“此次運價波動，反映了民航是一個高度競爭的市場，也讓行業看到了潛藏的商業機會，誰能將民航供給與旅客需求更好地匹配，以合理的價格滿足出行需求，並推動航空公司提高收益，誰就能抓住這個機會。”飛友科技有限公司CEO鄭洪峰指出，這也反映了中國市場的快速回暖，中國的旅客從追求低票價，逐步開始追求確定性，中國的航空公司不能再像以往那樣只圍繞航班起飛前3-5天調整價格，而是要適應新的變化，具備更長週期的運價制定、收益管理能力，旅客越早買票越便宜，並且還能確保航空公司收益提升。

餐飲價格戰洶涌

隨着線下煙火氣漸濃，餐飲消費也呈現“熱辣滾燙”趨勢，不少上市餐飲公司抓住機遇，實現業績修復。

21世紀經濟報道記者根據Wind數據不完全統計，餐飲概念5家A股上市公司中，廣州酒家、同慶樓、全聚德等3家公司均獲得亮眼的業績。

如廣州酒家2023年實現營收49.01億元，同比增長19.17%，歸母淨利潤5.50億元，同比增長5.21%，扭轉了去年歸母淨利潤下滑的頹勢。

同慶樓的業績增速更爲明顯，公司2023年實現營收24.01億元，同比增長43.76%，歸母淨利潤3.04億元，同比大增224.91%，一改此前四年歸母淨利潤連年下滑的局面。2023年，公司餐飲業務持續擴張，新開門店6家，同時改造9家餐飲老門店，強化品牌特點，提升產品在市場的競爭力。

相比之下，西安飲食、中科雲網等公司仍待業績修復，2023年分別虧損1.18億元、0.59億元。

不過，餐飲行業的價格戰暗潮洶涌。

2023年，海底撈客單價已降至100元以下（99.1 元）；慫火鍋客單價爲113元，同比下滑12%；太二酸菜魚客單價爲72元，同比下滑4%。

業內人士分析認爲，如何在擴大規模、體現性價比與提升毛利之間找到平衡，是不少餐飲企業面臨的問題和挑戰。

“餐飲企業在門店規模擴張的過程中要注重供應鏈的穩定、高效和完整，作爲保障食品安全、實現企業降本增效的核心，同時，也要持續圍繞消費者的需求，從用餐場景、產品類型、服務體驗等多個方面進行創新，才能從激烈的市場競爭中突圍而出”，業內人士分析指出。