《其他電子》電動車潛力旺 外資看鴻海130元→168元

鴻海(2317)積極發展電動車業務美系外資發佈大型報告,看好鴻海至2025年電動車出貨量將達110萬輛、達成全球市佔率10%目標,創造350億美元營收及18%毛利率,除維持「優於大盤」評等,並將目標價調升29%、自130元升至168元。

鴻海股價18日觸及131.5元的逾10年半高點,19日漲多拉回重挫4.63%,但今(22)日旋即回神,在買盤敲進下開高走高,上漲3.64%至128元,早盤維持逾3%漲幅。三大法人19日雖調節賣超2萬7155張,上週合計仍大舉買超達10萬154張。

美系外資以「電動車製造力量爲題,發表達近50頁篇幅的大型報告,指出鴻海已與菲斯特(Fisker)、拜騰、Faraday Future(法拉第未來)等多家電動車新創業者簽署合作協議,看好鴻海至2025年的電動車年出貨量將達110萬輛、全球市佔率達約10%。

美系外資認爲,從開發者工具平臺(EV Kit)、關鍵零組件模組設計、零組件供應整車組裝到軟體物流,鴻海對電動車製造所提供的廣泛產品範疇,至2025年可望締造350億美元(約新臺幣9949億元)營收及18%的毛利率。

美系外資指出,鴻海推動電動車開放平臺MIH聯盟,以兼具靈活性開放性合作性的顛覆式策略,目標成爲「電動車界的安卓」,目前已有超過1000個夥伴加入,看好結合鴻海的供應鏈管理及製造核心專業,可減少開發時間及生產成本,加速電動車滲透率

美系外資認爲,金屬構件底盤佔電動車總成本約15%,並有「輕金屬構件」及「一體化結構」要求,鴻海可延伸在模具成型的專業優勢,看好金屬構件及底盤至2025年將貢獻46億美元營收、佔電動車業務營收約13%,2021~2015年複合成長率(CAGR)達105%。

美系外資對鴻海今明2年獲利預期不變,但較市場預期高出20%,主要看好鴻海將透過提升營運效率而快速提升毛利率。同時,預期電動車業務自2023年起將對鴻海營運帶來顯著貢獻,並推動長期獲利成長,但此部分尚未計入目標價中。

美系外資指出,鴻海本益比目前處於近5年7~15倍的中段水準、約12.9倍,鑑於數位轉型計劃及透過Foxconn 1.0計劃帶動的毛利率提升,在過去幾季均取得正向成果,認爲目前本益比並不高,電動車製造潛力被低估。

美系外資認爲,鴻海目標自純ODM廠商轉型成爲工業聯網(IIoT)領導者,且新電動車業務未來2~5年將潛在驅動獲利提升及毛利率改善,看好鴻海強健的執行力將有能力取得業務契機,維持「優於大盤」評等,目標價自130元調升至168元。