全球茶飲第一股奈雪的茶認購額超2200億港元 將於6月30日登陸港交所
（原標題：全球茶飲第一股奈雪的茶認購額超2200億港元 將於6月30日登陸港交所）
6月22日，“全球茶飲第一股” 奈雪的茶較原計劃提前一天關簿結束招股。據新浪財經報道，奈雪的茶最終認購額超2200億港元，超額認購超430倍，接到認購申請超64萬份。預計將以招股價上限19.8元定價，並於6月30日在港交所掛牌上市。
今年2月，高端現製茶飲開創者奈雪的茶遞交招股書，並於6月6日正式通過港交所聆訊、6月18日正式啓動公開招股，招股價爲17.20港元-19.80港元之間，預計於6月30日正式登陸港交所，屆時奈雪的茶將正式成爲“全球茶飲第一股”。
根據奈雪的茶全年招股書，奈雪的茶2018年錄得營收10.9億元、2019年25.0億元、2020年30.6億元，複合年增長達到67.7%。在非國際財務報告準則下，奈雪的茶2020年全年經調整淨利潤達1,664萬。而按照國際會計準則第17號，奈雪的茶2020年全年實現淨利潤6217萬。
而在原料成本方面，2018-2020年公司的材料成本佔比分別爲35.3%、36.6%、37.9%，對此，奈雪的茶創始人彭心也不止一次迴應“不會降低原材料成本”。
在奈雪的茶之前，奶茶大多是奶精衝制而成的。而奈雪的茶堅持使用鮮果、鮮奶和優質茗茶製作鮮果茶，全都是真材實料。並且，在鮮果茶的基礎上，它還首創了“茶飲+軟歐包”的搭配。從行業態勢來看，高品質的食材原料也讓奈雪的茶在高端現製茶飲行業中穩住了頭部地位。
奈雪的茶茶飲標價13-40元，平均售價爲人民幣27元，遠高於行業平均的13元；烘焙產品標價在8-48元，同樣高於行業平均的22元。
相較而言，中低端現製茶飲行業的市場更爲分散，定位高端的現製茶飲企業通常以直營+大店的模式經營，前期投入較大，但有助於打造品牌。據招股書，2020年，奈雪在高端現製茶飲行業中的市場份額爲18.9%，並擁有覆蓋中國最廣泛的高端現製茶飲店網絡。。
得益於消費升級及人均可支配收入的增加，中國高端現製茶飲店產生的消費總值由2015年的約8億元人民幣增至2020年的約129億元人民幣，複合增長率爲75.8%，遠高於中低端茶飲店。
擁有最廣泛的高端現製茶飲網絡，奈雪的茶PRO或成未來主流
根據奈雪的茶全年招股書，奈雪門店數量由2017年12月31日的44間增加至2021年5月31日的562間，已經覆蓋了中國70多個城市，並已將業務拓展至日本。根據灼識諮詢的資料，截至2020年12月31日，按覆蓋的城市數目計，奈雪的茶擁有覆蓋中國最廣泛的高端現製茶飲店網絡。
從分佈城市來看，奈雪的茶茶飲店主要集中在一線及新一線城市，2020年疫情期間也未放緩擴張步伐，並計劃於2021年及2022年主要在一線及新一線城市分別開設約300間及350間奈雪的茶茶飲店，其中，70%將規劃於奈雪PRO茶飲店。
相較於奈雪的茶標準店，2020年11月推出的奈雪PRO茶飲店移除了現場面包房區域，從而降低了門店面積及員工數量，相較於200-400平米的標準店，PRO店面積縮小至80-200平米，員工數量則由標準店的21人減少至13人（招股書）。
同時，去除採購烘焙設備及招募、培訓等成本後，PRO店的投資成本從標準店的185萬元下降至125萬元，投資回收期也由15.5個月縮減至10.6個月。
精簡後的奈雪PRO店坪效爲4.7萬元/平米/年，高於標準店的4.1萬元/平米/年，在員工及租金費用等的減少後，門店經營利潤率也由標準店的22.2%上升至29.7%，可以說是一個更優質的店鋪模式。
整體看來，奈雪的茶PRO店的模型更加靈活輕便。以往，奈雪的茶標準店選址通常位於市中心大型商場等核心地段，承擔着傳遞品牌形象的作用。而PRO店將從高級寫字樓及高密度住宅區等位置出發，爲奈雪的茶承擔起加密城市佈局的作用。
根據招股書，奈雪的茶計劃將募資所得款項的約70%用於支持擴張公司的茶飲店網絡並提高市場滲透率；約10%用於通過強化技術能力，進一步提升公司的整體運營以提升運營效率；約10%用於提升公司的供應鏈能力，以支持公司的規模擴張；約10%用於營運資金和一般公司用途。
擴張計劃方面，奈雪的茶計劃於2021-2022年主要在一線城市及新一線城市分別開設約300/350家奈雪的茶茶飲店，其中約70%規劃爲PRO店；並預計2023年開店數不少於2022年。
值得注意的是，爲加強供應鏈能力，奈雪還將於未來三年在全國不同的城市新建5箇中央廚房，中央廚房預計將主要服務於移除了麪包房的奈雪PRO店，用於爲PRO店提前製作預製烘焙產品，可以在一定程度上節約客戶等候的時間並提升經營效率。
奈雪的茶PRO店和中央廚房的結合，有望幫助奈雪在未來快速加密在一線及新一線城市佈局的同時提升經營效率，並保證產品的穩定、高標準輸出。
IPO前，公司創始人趙林、彭心夫婦通過林新控股持股67.04%、員工股權激勵平臺Forth Wisdom Limited持股6.29%。
在基石投資人方面，本次奈雪引入5名基石投資者，設有6個月禁售期。包括瑞銀資產管理、匯添富基金、廣發基金、南方基金管理、建銀國際旗下的乾元復興精選基金等，按發行價中位數計，基石認購份額約佔總數的25.25%。
作爲高端現製茶飲開創者，奈雪的茶在過去幾年打造了行業最廣泛的店鋪網絡，以優質的產品、寬敞舒適的空間體驗和極具特色的空間設計持續向外輸出品牌文化，已經收穫了行業內較高的認知度。
對於未來佈局，奈雪的茶將以消費場景更多元、成本更低、整體運營效率更高的PRO店作爲主力店型，其單店坪效逐漸提升也將成爲大概率事件。