權益冷債基熱 長投產品面世 新基金髮行半年考
上半年的新基金髮行市場可謂冰火兩重天。公募明星基金經理一呼百應、權益類基金“日光”的盛況不再，穩健型債券基金和同業存單基金受到青睞，發行規模佔據市場半壁江山。
在業內人士看來，對於基金管理人而言，應當秉持專業的判斷，以投資者利益爲重，避免“什麼好發就發什麼”。當越來越多的公募基金逆勢佈局持有期產品，引導投資者由趨勢投資轉向長期投資，“基金賺錢基民不賺錢”的困局纔有可能得到破解。
上半年新基金髮行超6000億元
今年上半年基金髮行市場頗爲冷清。Choice數據顯示，截至6月27日，今年以來新成立基金髮行總規模爲6256.67億元，而去年同期新基金髮行總規模超過萬億元。
受權益市場震盪影響，資金避險情緒升溫。從今年上半年成立的新基金類型來看，主打穩健收益的債券型基金頗受投資者青睞。具體來看，債券型基金上半年募集規模爲3963.83億元，佔新基金髮行總規模的63%。同業存單基金成爲上半年基金髮行市場的一大亮點，發行總規模已突破千億元，爆款產品更是屢屢出現。廣發、平安、國泰、嘉實、匯添富、招商等基金公司旗下同業存單指數基金首募規模均超過百億元。
公募REITs發行也頗爲火熱。比如，華夏中國交建REIT累計吸金超1500億元，其中面向公衆發售部分的配售比例爲0.84%，刷新公募基金產品配售比例的歷史最低紀錄。國金鐵建重慶渝遂高速公路REIT認購金額也超百億元。
相形之下，權益基金髮行頗爲冷清。截至6月27日，今年以來股票型基金募集總規模爲359.3億元，混合型基金募集總規模爲1621.02億元。去年同期那種“一日售罄”的盛況不再，多隻主動權益基金髮行失敗。
儘管最近一個月A股市場大幅反彈，但部分小基金公司的權益產品發行依舊舉步維艱。例如，6月11日國金成長領先混合發佈公告稱，因未能滿足合同約定的基金備案條件，募集失敗。
儘管權益基金髮行較爲低迷，但多隻次新基金在市場調整中低位撿拾籌碼，成立以來收益不錯。
Choice數據顯示，截至6月24日，有20只次新主動權益基金成立以來收益率在20%以上。以王鵬管理的泰達宏利景氣智選18個月持有混合A爲例，該基金成立於3月29日，截至6月24日，該基金成立以來收益率爲31.84%。無獨有偶，孫迪管理的廣發先進製造股票發起式A成立於3月1日，基金成立以來收益率也接近30%。
在業內人士看來，基金髮行市場素有“好發不好做，好做不好發”的規律。面對市場的震盪調整，投資者難免有避險情緒，尋求低風險收益的產品。對於基金管理人來說，不能一味迎合投資者，應有專業的判斷，着眼長期，爲投資者提供合適的資產配置建議。而當市場情緒過熱時，基金管理人同樣應剋制規模擴張的衝動，謹慎發行新基金。
從近期發行市場來看，多位明星基金經理正在發行3年持有期基金，包括擬由陳皓管理的易方達品質動能3年持有期，鄭澄然管理的廣發成長動力3年持有期。從上述基金髮行情況來看，基金髮行市場已局部回暖。以易方達品質動能3年持有期爲例，據第三方渠道消息，基金募集規模或已超過40億元。
站在當前時點，基金經理看到了較多機會。鄭澄然表示，採取3年持有期更有利於基金經理制定中長期投資策略，希望在成長性行業中追求確定性比較強的機會。“我們近期梳理了中長期比較看好的公司，成長確定性比較強。等新基金成立後，會用一定比例的倉位配置這些公司，其餘倉位視市場情況而定。”鄭澄然說。
陳皓透露，和2020年底相比，現在發行3年持有期產品，如果要獲取同樣的收益，所承擔的風險和波動會小很多。
持有期產品破解行業痛點
伴隨市場的持續調整，昔日明星基金遭遇業績“滑鐵盧”。跌跌不休的淨值，讓投資者開始變得冷靜。
那麼，該如何幫助投資者不受市場短期波動的干擾、避免追漲殺跌？逆勢佈局持有期產品，成爲當前不少基金公司的選擇，也成爲破解“基金賺錢基民不賺錢”行業痛點的新嘗試。
Choice數據顯示，截至6月27日，今年以來新成立的持有期權益類基金規模合計1084.56億元，佔同期權益類基金髮行總規模的一半以上。
華夏基金近期上報的一隻10年封閉運作混合型基金，更是引起了市場的關注，爲“長錢長投”樹立了榜樣。根據過往經驗，此前發行的封閉式基金特別是偏權益類的產品，其封閉期多爲1年到3年。
對於持有期基金的悄然走紅，廣發基金表示，這類產品的出現主要是因爲基金公司希望通過持有期這一措施鎖定投資者的投資年限，引導投資者由趨勢投資轉向長期投資，令投資者體驗到長期投資的價值所在，從而獲得較好的長期收益。
在上海證券基金評價研究中心業務負責人劉亦千眼中，市場上持有期產品的增多，根本原因是它們在過去多年的實踐中證明了鎖定流動性能給投資者帶來價值，即讓淨值收益率更真實地轉化爲客戶的實際回報率，因此逐漸被渠道和客戶所接受。
中泰資管基金業務部總經理兼投資總監姜誠也深有同感。在他看來，持有期產品讓多方受益：首先，從基金公司視角來看，客戶“拿得長”，賺錢概率會更高，對提高公司品牌影響力有幫助。其次，基金經理也喜歡帶持有期的產品，因爲快進快出的客戶少了，基金規模大起大落的概率降低了，投資運作更省心了，也有利於長期業績的表現。最後，致力於客戶體驗的銷售渠道也喜歡帶持有期的產品，畢竟快進快出是“基金賺錢基民不賺錢”的首要原因。