三大利多挹注 高收債續看俏

記者蔡怡杼臺北報導

債券基金爲今年最火紅的投資商品,對於高收債後市展望,合庫巴黎全球收益債券基金預定經理人陳敬翱表示,在寬鬆貨幣企業財務轉佳、違約率下降以及利差收斂等三大利多助益下,高收益債券表現持續可期。

▲圖爲合庫巴黎全球高收益債券基金預定經理人陳敬翱。(圖/記者蔡怡杼攝)

自6月以來包括美國聯準會(Fed)、歐洲央行(ECB)、英國央行(BOE)等紛紛祭出不同形式的寬鬆貨幣政策手段,以挽救投資人對於市場信心。陳敬翱認爲,在全球主要央行掀起降息風,超低利的環境下,資金勢必尋求較高報酬標的

而根據美銀美林證券統計,截至8/10,今年以來高收益債共同基金淨流入規模達450億美元,顯示市場在低利率環境下,資金持續追求較高收益率的投資標的趨勢不變,充沛的資金將是高收益債券市場表現的助力之一。

其次,根據巴克萊證券研究報告指出,目前爲止美國高收益公司債指數成份股所公佈的財報狀況大致良好,已公佈財報的企業當中,有59%企業的每股獲利系優於市場預期,此一比例與上一季相當。

陳敬翱指出,以全球最大的高收益債券發行市場美國爲例,多數的美國企業致力保持強勁的資產負債表,使得近期高收益債券違約率維持在約2%上下,遠低於歷史上幾次經濟衰退期間9%到15%的高違約率,短期內企業違約率飆升的機率不高,而且在金融海嘯後,許多體質差的企業已被淘汰,體質較佳的企業持續改善負債狀況。而短期內高收益債券到期金額仍低,預期今年年底前到期的高收益債券金額只佔總市值的4.6%,企業短期內還債壓力不高。

最後高收益債券市場的第三個利多爲利差收斂。以美林全球高收益債券指數爲例,目前相對於美國五年期公債之間的利差仍有690個基本點,全球高收益債券指數去年10月初受到德國歐債投下不確定震撼彈的衝擊,利差一度走高至925個基本點,未來利差可望往歷史平均650個基本點邁進,陳敬翱認爲,利差收斂將是高收益債券的第三個助力,在市場震盪之際,反而提供投資人不錯的進場時點

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