上財高研院:居民貸款意願減弱,家庭不願意繼續加槓桿

(原標題上財高研院:2022年一季度全國家庭部門新增存款7.82萬億元,達有記錄以來最高值)

21世紀經濟報道記者 許秋蓮易佳穎 上海報道

近日,國家統計局公佈了全國2022年一季度經濟運行情況。據統計局官網數據,一季度國內生產總值270178億元,按不變價格計算,同比增長4.8%。

4月26日,上海財經大學高等研究院2022年第一季度中國宏觀數據分析研討會在線召開,高等研究院“中國宏觀經濟形勢分析與預測課題組會上發佈主題爲“疫情反覆與三重壓力下的中國經濟發展”的《2022年第一季度中國宏觀經濟形勢分析與預測報告》(下簡稱《預測報告》)。

適度寬鬆的貨幣政策激發市場主體積極性

課題組提出,從一季度宏觀經濟的運行情況來看,需求端內需不足、供給衝擊強化以及對經濟增長預期減弱的三重壓力還在延續且有加大趨勢,同時多點發生的新冠肺炎疫情也衍生出了一系列需要加以關注的新情況、新變化,實現政府工作報告提出的經濟目標任務更具挑戰

從內部看,家庭部門和企業部門的市場微觀經濟主體的資產負債表均面臨疫情帶來的衝擊,而房價預期走弱疊加疫情擴散,居民貸款意願減弱,房地產市場發展也面臨放緩壓力。從外部看,對外貿易增速逐步恢復至常態,但面臨較多的風險和不確定性,新冠肺炎疫情和貿易保護長期化,制約內、外部需求;國際政治經濟環境更趨複雜嚴峻和不確定,較高的不確定性將導致國際貿易活動收縮。

課題組建議,宏觀政策的制定、監管舉措的出臺、改革措施的推行都要講求時度效,避免對市場作用形成干擾。尤其要以系統觀念和綜合施策增強各項政策措施的協調銜接,形成整體合力,政策措施之間相互抵消甚至疊加共振產生負效應

具體而言,要實施更積極的財政政策、適度寬鬆的貨幣政策,激發各類微觀市場主體積極性,促進消費需求的釋放和投資需求的提升;要加快供應鏈產業鏈補短板,攻關核心技術,提升關鍵領域的國內資源生產保障能力,進一步增強化解供給衝擊的能力;要深化市場化改革和制度型開放,藉助制度型開放所帶來的外部力量推動內部制度變革,以改革促發展,扭轉預期轉弱趨勢。

居民貸款意願減弱

數據顯示,一季度,全國房地產開發投資27765億元,同比僅增長0.7%,成爲拖累固定資產投資的主要因素,其中3月當月房地產開發投資完成額同比增速爲負。從房地產投資資金來源上看,1-3月,房地產開發企業到位資金38159億元,同比下降19.6%。

《預測報告》指出,在家庭金融配置方面,2022年一季度家庭部門債務繼續攀升,但增幅去年同期大幅下降。居民戶新增貸款總量下降至1.26萬億元,與2020年同期(新冠肺炎疫情元年)相當。

從新增貸款的增速來看,2022年一季度,居民戶新增人民幣貸款同比增速大幅下降,降幅高達50.7%,其中短期貸款同比下降66.7%,中長期貸款增速同比下降46%,並且保持增速下跌趨勢已經持續了一年。

爲刺激房地產需求,從2022年年初開始,許多地區再次實施信貸放鬆政策,如有些區域的首付比已經調低到二成,房貸利率的LPR折扣指數降低到100%以下,寄希望於家庭部門繼續加槓桿,從而穩住房價。但根據項目組利用結構模型的估計結果,這些信貸寬鬆政策雖然可以在短時間內刺激房地產需求,但卻會使得家庭的債務負擔加重,對未來家庭的消費需求產生嚴重的負面影響

《預測報告》顯示,家庭不再願意繼續加槓桿。一季度新增家庭存款的繼續保持自2017年以來的多增勢頭。2022年一季度,家庭部門新增存款7.82萬億元,比去年同期多增了1.14萬億元,是有記錄以來的最高值。具體而言,2022年1月家庭部門新增存款5.41萬億,2月新增-0.29萬億,3月繼續新增2.70萬億。人民銀行一季度的調查問卷顯示,當前我國居民的就業和收入都較爲疲軟,且對未來一個季度的收入的信心不足,導致居民儲蓄意願較高。