升息十字路口 海外債難賣

金融圈人士認爲，現在就連銀行的財務投資部門對於進場投資債券，都很怕處在升息的十字路口會有價損的問題，更何況是財富管理或私人銀行的客戶。此外，相較於一般財管部門，私人銀行部門主打的是收益更高，但風險也更大的無信評或是不受信評限制的海外債券，但這種商品在全球正步入升息階段的當下，風險相對更大，高資產大戶對此也更謹慎。

銀行也因而開始尋找解方，其中兆豐銀行即透過設立私募基金，爲客戶包裝出以投資金融債爲主，且能「債轉股」的私募基金，因應升息時刻這個使客戶不敢隨便買進海外債的敏感時點。

兆豐銀指出，具有「債轉股」概念的商品，舉例來說，倘若存續期間爲十年，但在債券到期之前仍有可以重新設定利率的機會，通常五年就可重設一次，因此某種程度上也有浮動利率的性質。

根據兆豐銀分析，上述類似「可轉債」概念的債轉股商品，大多與海外大型金融機構有關，這些大型金融機構透過這類商品來籌措資金，以備一旦有資本適足率等需求時，能備不時之需，因此會給予較好的價格；純債券在升息階段可能出現債券價格下滑的風險，但若轉換爲股權，正好成爲另一種避險的方式，投資人所能取得的收益也將不再是債息，而是轉爲以股利爲主。