《臺北股市》張惟閔：2024年臺股先蹲後跳 AI聚焦長線趨勢與循環題材

就投資機會上，張惟閔強調，產業成長主軸仍以AI爲最重要主題；車用電子長線趨勢亦是可關注的重點；此外可留意消費性電子需求回溫機會是否明確；傳產等循環性產業則可留意週期低點或評價面來伺機佈局。

以AI爲例，張惟閔表示，AI競賽進入第二階段 盈利模式決定後續動能。目前AI需求以雲端服務商爲主力，明年主要服務商的資本支出展望重回成長軌道，對AI伺服器需求持續，支撐晶圓代工成長；此外各業者自行設計晶片的趨勢，將有助於支撐ASIC晶片設計服務的需求；其他如材料及元件、網通等在AI發展過程中亦都是不可或缺的重點。

另方面，張惟閔也點出，個人消費性電子需求不再下滑，將有助半導體需求走穩。目前超過五成半導體需求來自電腦及智慧手機等通訊用品。經過2022及2023年兩年持續的負成長，預期2024年有機會回到持平，不再拖累半導體需求。下半年復甦強弱仍不確定，但可確定的是，對產業負面影響有望逐漸消除。

就評價面，張惟閔表示，臺股目前本益比約18.6倍、本淨比約2.1倍，均約在平均之上一個標準差，評價面雖仍屬合理，但要藉由評價擴張推升整體股價的空間相對有限。未來企業獲利成長會是推升股價的動能，且選股將更爲重要。

總的來說，張惟閔表示，臺股基本面有望持續改善，升息已不再是影響股市表現的主要因素；科技產業庫存調整可望完成，應能開啓新的循環；塑化等傳產迎來週期低點，可望走向上升週期。

在關注方向上，張惟閔表示，可聚焦長線趨勢與循環機會。其中，長線的科技趨勢成爲驅動產業擴展重要動力來源，可關注如矽智財、客製化晶片、高效能運算、雲端伺服器、先進與特殊製程等；永續趨勢所帶動的綠能相關機會，亦可關注如電動車相關等。

在循環機會部分，張惟閔表示，需求可望回升的消費性電子機會如筆電及手機等。留意AI筆電是否加速換機需求；另受惠於循環低點或具有評價優勢的標的，可關注如具有低基期題材，或庫存回補題材等利基產業。