臺積電法說前送暖 摩根大通：七領域完勝三星

全球晶圓代工龍頭臺積電法說會在即，股價14日驚滔駭浪中守住600元大關，摩根大通證券點出臺積電與三星的先進製程對決中，取得3奈米進度等七大勝利，摩根士丹利、野村證券同步看好法說行情，後者並將推測合理股價升至777元。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻預料，臺積電法說會最大焦點將圍繞在高資本密集度上，隨臺積電釋出三年千億美元資本支出計劃，估計未來三年資本密集度高達40～50％，相當2010～2012的高峰時期。

摩根大通臺灣區研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，高效能運算（HPC）與智慧機需求帶動下，晶圓代工先進製程營收將持續強勁，在臺積電、三星寡佔的環境中，臺積電在七大領域全數勝出，包括：一、臺積電3奈米制程進度領先；二、成本結構雖相似，臺積電在良率與毛利率均領先；三、臺積電在EUV裝機量與晶圓處理製程上大幅領先；四、在客戶與市場分額上，臺積電擁有蘋果、聯發科、超微（AMD）、博通等加持，鞏固先進製程八成市佔。

五、產能與資本支出方面，三星雖積極縮小差距，臺積電領先地位仍穩固。六、臺積電憑藉生態系（ecosystem）優勢，在先進封裝獲得客戶更廣泛採用。七、臺積電至3奈米制程都採用FinFET，包括高通在內的多數客戶爲降低生產風險，都決定採用臺積電3奈米制程。

廣發證券海外電子產業首席分析師蒲得宇強調，儘管英特爾意圖成爲先進製程挑戰者，但英特爾如同三星爲IDM廠，在諸多產品上皆與IC設計商爲競爭對手，在利益衝突下，難以像臺積電擁有多元客羣，不認爲英特爾將對臺積電晶圓代工業務造成太大沖擊。