《通信網路》啓碁Q2起營運回溫,Combo、LTE Module扮主力

啓碁(6285)首季爲營運谷底,第二季起將開始回溫,啓碁今年成長動能主要來自Combo與LTE Module,車用產品機會在今年第四季起加入貢獻,另外,產品組合持續改善。

啓碁首季營收季減20.3%,主因是因爲connected home客戶生產計劃改變導致出貨遞延所致,主要是因臺幣升值及零組件持續漲價使得成本持續提升,但因產品組合好轉,毛利率12.5%,單季每股獲利爲0.75元。

展望後續,啓碁客戶訂單持續回溫,首季估計爲今年營運谷底,今年Networking因企業客戶持續自建Data Center等趨勢,以及enterprise Switch貢獻持續提升,將爲主力成長動能,Automotive部分,Satellite radio因滲透率已高,成長性較受限,動能主要來自Combo與LTE Module,以及4GHz、77-79GH車用雷達產品有望在第四季發酵,預估車用產品線成長性將次之,因此,看好Automotive與Networking爲啓碁2018年主要營收動能,connected home則是因客戶變更生產計劃,使得成長性較不佳,估計自第四季有望回覆正常,且因connected home產品線之平均毛利率低於其他產品線,因此反有助於產品組合改善,此部分已顯現於第一季毛利率表現,法人預估,啓碁2018年營收爲578.4億元,年增1.7%,稅後獲利20.9億元,稅後EPS落在5.69元。