外需復甦 臺股續航力強

臺灣GDP季增率年增率走勢

日盛投顧

展望2021年,5G、AIoT、HPC等新興產業亦將延續2020年發展趨勢,有助臺股持續走揚。圖/本報資料照片

回顧2020年,在新冠疫情蔓延下,絕大多數國家經濟陷入衰退,僅有大陸及臺灣維持正成長。而各國政府及央行爲應對疫情衝擊,相繼大舉寬鬆,財政上更推出包含大規模補貼受疫情重創的產業、向民衆發放補助金、擴大醫療和疫苗研發補助等措施

貨幣政策方面美國聯準會(Fed)、歐洲央行(ECB)及日本央行(BoJ)等紛紛祭出無限量量化寬鬆(QE),帶領全球進入前所未見的超寬鬆貨幣政策環境。而這些措施除爲經濟帶來支撐,也對股市帶來豐沛資金行情,推動股市再創高,S&P500指數2020年全年上漲16.26%,陸股、臺股也分別有13.87%及22.81%的漲幅

展望金牛年,新冠疫情預計仍爲市場主旋律,儘管歐美多數國家目前疫情仍嚴峻,亞洲的日韓亦不惶多讓。惟隨各國將陸續啓動疫苗施打,有助後續疫情控制。此外,各國政府也將持續爲經濟提供支撐,包含美國總統拜登上任後,立即宣佈將推出1.9兆美元新一輪刺激,Fed也將維持寬鬆態度,歐洲及亞洲國家也將跟進,有利各國經濟在2021年出現明顯反彈,金融市場可望受惠政策利多,維持強勢

在疫苗研發方面,2020年11月起可說是進入「百家齊放」階段,輝瑞藥廠及德國生技公司BioNTech、美國生技公司莫德納、英國藥廠阿斯利康牛津大學相繼完成第三期臨牀試驗,各款疫苗各有優劣勢,預料各國政府將向多款疫苗下訂單,以分散疫苗的風險。

而拜登上任後,亦立即重申就職100天內將在全美施打1億劑疫苗,美國國家過敏傳染病研究所(NIAID)所長佛奇預估,若有足夠多的美國民衆施打疫苗,達「羣體免疫(約需70%以上民衆完成疫苗施打)」,則疫情可望在2021年第二季獲得控制,屆時員工能重返辦公室,餐廳、運動賽事電影院亦可正常運作。

受新冠疫情衝擊,各國政府積極採取多項措施應對,包含大幅降息、擴大QE規模、延長貸款寬限期等。在各國央行努力下,加上各國政府陸續解封,經濟穩步復甦、就業市場逐漸回溫,市場對經濟衰退的擔憂也逐步散去。展望2021年,具投票權聯邦公開市場委員會(FOMC)成員更爲鴿派,利率上預計也將維持0~0.25%。

不過,Fed可能考量疫情發展與經濟復甦狀況,加碼退場部分貨幣政策工具;至於歐洲、日本央行則可望繼續保持低利率措施,大陸央行也將維持「穩健中性」貨幣政策,在通膨大幅滑落下,後續仍有進一步降準的可能性。整體而言,在主要國家央行的寬鬆基調下,有利全球經濟修復。

2020年新冠疫情率先於大陸爆發,惟大陸政府在疫情爆發後立即採取「封省封城」的措施,雖一度使其經濟在第一季陷入衰退,但由於後續疫情控制相對得當,使經濟得以穩步回溫,成爲2020年少數能保持正成長的主要經濟體。而在2021年,大陸政府仍將維持「六穩六保」目標,加上2021年爲「十四五計劃」元年,將可望出臺更多新一輪經濟及產業措施,使2021年國內生產毛額(GDP)有望提升8%。

反觀臺灣,2020年受疫情衝擊,但防疫措施優異,且配合政府實施振興方案,內需衝擊較小。在外貿上,則受惠5G、人工智慧物聯網(AIoT)、高效能運算(HPC)、遠距商機題材加持,臺灣半導體業外銷訂單、產能及出口均有不錯表現,帶動臺股2020年以14,733點收關,年漲幅達22.81%。

展望2021年,隨各國經濟陸續重啓、疫苗展開施打,歐美各國疫情可望獲得控制,有利外需復甦。5G、AIoT、HPC等新興產業亦將延續2020年發展趨勢,有助臺股持續走揚。

此外,臺灣行政院與央行啓動新一輪「打房」措施,惟這些措施主要是打擊民衆購買第三間房屋,對首購族換屋族等實質需求影響不大;在匯率方面,臺灣央行總裁楊金龍罕見直指,新臺幣匯率「28」可能成爲「短期」新常態,可能是半年,也可能長達一年,即強勢臺幣將維持一段時間,對出口產業衝擊恐逐漸發酵。