60s要點速讀：
1、從目前看，美聯儲即將轉變貨幣政策的言論或爲時尚早，問題的單一併非系統是風險可追根溯源並得以解決的關鍵，美聯儲3月的加息前景更考量於現實數據反應或更爲貼切。
2、美聯儲貨幣政策的前景考量於現實而絕非市場壓力，市場對於硅谷銀行事件的影響，在近期將多大程度上波及其它銀行乃至全球仍需謹慎看清。雖然硅谷銀行的經營信用與市場不安情緒重疊，但是否由此便影響金融政策的前景修正或過於偏激，因而市場不必過度激化解讀。
正文：
近日美國硅谷銀行事件的連鎖反映引發市場廣泛關注，該公司由於投資組合動盪，存款外流加速，陷入流動性不足令市場震動。鑑於此，美國政府三方聯合對硅谷銀行業務兜底，而在硅谷銀行事件影響之下，市場更集中對於金融穩定的擔憂。受此影響，美聯儲加息停止以及轉爲降息的呼聲逐漸升溫，即美聯儲貨幣政策緊縮即將停止？硅谷銀行的事件所引發流動性大爆發？這是否將成爲美國經濟衰退的直接導火索？從目前看，美聯儲即將轉變貨幣政策的言論或爲時尚早，問題的單一併非系統是風險可追根溯源並得以解決的關鍵，美聯儲3月的加息前景更考量於現實數據反應或更爲貼切。
首先從事件本身看，硅谷銀行始終致力於擴大與科技相關新興企業的存款和投資。從數據上看，2022年3月末存款餘額爲1980億美元，相較於3年前增長3.8倍，而截至2022年底硅谷銀行總資產約爲2090億美元，資產規模在全美排名第16位。但隨着利率動盪，存款外流加速，這導致事件惡化，銀行在利率上升局面下的債券投資損失成爲影響經營的主要問題。該行曾以長期國債和按揭抵押證券爲主進行債券投資，而債券投資佔總資產的比率爲57%，這一數據相較於其它銀行要高的多。另外，由於在美聯儲加息進程中利率隨之提升，存款利率和投資利率之間的價值縮水，資產錯配也成爲本次爆雷的核心。
其次從全球信用風險的角度看，受硅谷銀行的經營缺口影響，金融市場炒作對其它銀行經營環境的不良也在加劇，美歐主要銀行的股價大跌後反彈便是現實寫照，金融政策前景不確定性映襯兩個地區金融市場聯動震盪以及結構銜接的緊密，從美國輻射至全球市場動盪的風險可見一斑。然而，市場值得剖析的焦點在於：硅谷銀行的經營缺口是獨立因素，還是美國銀行同存的共性因素？就偏向於與科技企業的業務與債券投資回報率較高而言，可以說是硅谷銀行的公司因素。由於美聯儲加息進程持續推進，許多銀行債券投資損失逐漸蔓延開來，而事實上由於利率的快速上升，存款外流被監測已被關注，單一公司的經營缺口並不阻礙銀行業發展。雖然風險在一定程度上將被市場炒作加劇，但這並不足以成爲讓美聯儲轉向的突破。
最後從數據反應上看，金融政策前景傾向較強的美國兩年期國債收益率突出市場的短期效應。前期在美聯儲主席鮑威爾議會證詞對於加息偏鷹派言論下，3月9日、10日兩天內2年期國債收益率下跌0.3%。對比之下目前隨着風險情緒持續高漲，美債兩年期收益率上漲至4.2%左右，短期市場情緒及風向引導指標走勢尤爲突出。另外市場炒作美國失業回升，雖然2月失業率數據較前值有所上升，但更值得注意的是非農就業人數仍突破30萬人，且2月平均時薪同比增長4.6%，相較於前值4.4%仍呈擴張趨勢，因而改變貨幣政策並無契機。加之2月通脹數據仍維持6%高位，這對於貨幣政策前景的指引性仍是考量重心。由此看，目前談論美聯儲停止加息或降息的言論炒作或遠超現實，從各角度評估，貨幣政策的展望應取決於數據或現實，而目前取決於金融市場壓力論調的誤導值得市場警惕。
綜上所述，美聯儲貨幣政策的前景考量於現實而絕非市場壓力，市場對於硅谷銀行事件的影響，在近期將多大程度上波及其它銀行乃至全球仍需謹慎看清。雖然硅谷銀行的經營信用與市場不安情緒重疊，但是否由此便影響金融政策的前景修正或過於偏激，因而市場不必過度激化解讀。
尤其從美國經濟角度看，美元資產穩定是美聯儲貨幣政策導向核心，美元偏貶的訴求和主觀選擇有利於金融穩定，畢竟美元高位回落符合現實訴求。而就業、通脹以及經濟前景或不會因短期事件炒作有明顯失衡，目前市場情緒偏激並不利於美國主觀金融穩定，因而美聯儲出手援助儲戶對平息事件、平衡金融市場壓力，以此來保證美國金融體系健康使市場對美國金融系統擔憂消退或是核心。
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