外資連續32個月增持 中國債券爲什麼這麼“香”?

(原標題外資連續32個月增持,中國債券爲什麼這麼“香”?)

小雨

中央結算公司最新統計數據顯示,截至7月末,境外機構人民幣債券託管量達33751.87億元,較6月份增加754億元,創近5個月以來新高。至此,境外機構已經連續32個月增持中國債券,今年1月—7月份境外機構持有的境內債券累計增加4903.91億元。

“中國債券是全球估值窪地,較高的境內外市場利差,使得中國債券投資價值凸顯,從而吸引境外投資者連續增持,境外機構日漸成爲中國債券市場上一支不可忽視的力量。”業內人士普遍認爲。

目前,外資機構的配置結構仍以國債爲主。中央結算公司數據顯示,7月末境外機構共計持有價值33488.66億元的主要品種債券。具體來看,國債持有量達到21849.66億元,佔比高達65.24%;其次爲政策性銀行債,持有量爲10434.76億元,佔比31.16%。

種種跡象表明,在疫情背景下,穩定的市場環境促使人民幣資產仍是吸引外資的“熱土”,尤其是中國債券配置價值不斷上升。

那麼,中國債券的獨具魅力究竟在哪裡?在筆者看來,原因主要有三:

首先,人民幣資產配置價值不斷凸顯。

國家統計局數據顯示,1月份—7月份,規模以上工業增加值同比增長14.4%,兩年平均增長6.7%。同時,1月份-7月份,貨物出口總額213417億元,同比增長24.5%,其中,出口116626億元,同比增長24.5%;進口96792億元,同比增長24.4%。由此看來,國內經濟基本面呈現穩中加固、穩中向好態勢,基本面相對優勢較強,爲吸引外資持續流入奠定了堅實基礎,人民幣資產配置價值不斷凸顯。

另外,國際組織近期相繼提高中國經濟增長預期世界銀行將中國今年經濟增速預期從8.1%提高到8.5%,IMF也預計今年中國GDP增速爲8.4%。外資機構不斷釋放看好人民幣資產的信號

其次,中國債券性價比較高。7月份10年期國債中美利差在160個BP左右,相比於5月份、6月份有所回升。截至8月18日,我國10年期國債收益率報收於2.88%,較上年末下行0.34個百分點;同期,美國10年期國債收益率報收於1.26%,較上年末上行0.33個百分點。10年期國債中美利差達到162個BP。

今年3月份,全球三大債券指數供應機構之一的富時羅素宣佈,決定自今年10月29日開始將中國國債納入其富時世界國債指數(WGBI)。富時羅素公告稱,納入過程將分步驟在36個月內完成。完成後,中國國債佔WGBI的權重將達5.25%。渣打銀行此前預計,中國國債開始納入WGBI後一年內,中國債市將有望獲得1300億美元至1560億美元的資金流入。

在全球低利率環境下,人民幣資產目前的性價比較高,成爲外資“避風港”,這就充分說明中國經濟在全球經濟中的比重影響力進一步提升,“增配人民幣資產”是外資的共同策略之一。特別是我國債券仍保持正收益率,加之人民幣匯率總體穩定,對外資有很強的的吸引力

其三,全球超1/3國家央行擬增持人民幣儲備。近期,總部設在倫敦的“國際貨幣金融機構官方論壇”發佈最新年度調查報告顯示,全球大約30%的央行計劃在未來12個月至24個月內增加人民幣持有量,而去年的這一比例爲10%。在這其中,非洲國家的態度更加積極,近一半國家的央行都準備增加人民幣持有量。

今年7月份,俄羅斯財政部宣佈,已經完成國家財富基金的資產結構調整,其中將美元份額從35%降至零,英鎊比例降至5%,而歐元和人民幣的比例則分別提升至39.7%和30.4%。

綜上觀之,中國作爲全球第二大債券市場,人民幣債券被境外資金持續增持是一個國家綜合國力被認可的標誌之一,彰顯出外資對中國經濟社會發展保持長期信心。中國國債與其他國家債券相比具備一定利差優勢,隨着債券市場的持續開放,獨具魅力的中國債券必將成爲中國金融市場吸引外資的重要陣地

編輯寶玉 策劃 吳珊