旺季來臨疊加估值低企 旅遊板塊持續升溫

(原標題旺季來臨疊加估值低企 旅遊板塊持續升溫)

本報記者 葉濤

暑期漸近,旅遊市場迎來產品諮詢及預訂高峰。對旅遊旺季的想象也在不斷推升市場預期數據顯示,近一週來旅遊板塊持續升溫,三特索道華天酒店錦江股份個股明顯跑贏大市

機構人士表示,5月社零數據有所回升,消費領域在市場確定性的大背景下具有一定抗壓能力。同時高考、中考考試相繼結束將帶來更多學生遊客,利好景區、酒店、出境遊等板塊,行業迎來傳統旺季。

估值處於較低區間

滬深兩市近日窄幅整理,量能環比有所萎縮,折射短期投資者風險偏好不振,行情或進入“攻堅期”。拉鋸格局下,旅遊板塊近期卻異軍突起。

數據顯示,最近4個交易日中信餐飲旅遊指數持續上漲,累計漲幅達到6.18%,已經躋身一級行業指數前五行列。24日,三特索道、華天酒店、金陵酒店、錦江股份全天分別上漲3.76%、1.61%、1.55%、1.21%。

對此,東方證券表示,餐飲旅遊板塊近期表現不錯。酒店等隨經濟預期回暖的彈性品種走勢突出,核心資產中國國旅等隨着行情回暖估值亦持續提升,體現出較強的配置價值。

當前已經進入暑期旅遊旺季,親子游、暑期遊學熱度攀升。根據6月13日途牛發佈的《2019全球暑期遊學分析報告》,暑期境內遊學產品人均消費2300元、海外遊學產品人均消費15000元,且羣體多元化特徵。

鑑於我國低護照滲透率疊加出境遊低滲透率,業內人士表示,中長期持續看好出境遊行業發展空間。另外,本週餐飲旅遊板塊的市盈率爲31.8倍,相比8年平均水平(42.97倍)和5年平均水平(48.60倍),目前板塊估值正處於歷史較低區間。

三季度有望持續反彈

招商證券看來,旅遊板塊2019年上半年反彈較弱,個股表現分化。不過三季度旺季有望企穩反彈,龍頭業績提速特別是具備外延動力的龍頭競爭力凸顯。考慮外圍因素與國內經濟不確定性,旅遊板塊防禦屬性有望繼續獲得市場青睞。

免稅店方面,年初至今,三亞免稅店和京滬機場銷售增勢良好,今年浦東機場衛星廳、廣州機場和其他二線機場將貢獻增長。海免將於今年底前注入上市公司中國國旅,海口免稅目前在收入和利潤方面相較三亞店均有較大提升空間。近期市內店陸續恢復開業,並積極推動向國人開放,一旦政策獲批,將帶來更大的想象空間。

出境遊方面,數據顯示,今年“五一”國內旅遊接待總人數達到了1.95億人次,按可比口徑增長13.7%;實現旅遊收入1176.7億元,按可比口徑增長16.1%。端午假期國內旅遊接待總人數爲9597.8萬人次,同比增長7.7%;實現旅遊收入393.3億元,同比增長8.6%。

整體來看,旅遊業作爲朝陽行業發展空間廣闊,長期向好邏輯並未改變。渤海證券維持對行業“看好”的投資評級,建議投資者從以下幾個維度選擇個股:其一,優選邏輯清晰且業績確定性強的免稅行業;其二,關注估值處於歷史相對低點且業績具備較大彈性的酒店行業龍頭;其三,當前門票降價預期下對門票收入依賴較低且具備異地複製可能的優質景區類公司。