先探投資週刊／江文勝：弱勢多頭 鎖定抗震好股
文／江文勝
個股破底與創新高並存，創造出臺股「弱勢多頭格局」，邁入九月後的多事之秋，操作困難度也將跟着提升，短線多頭如何趨吉避凶，產業趨勢向上的跌深績優、低價轉型成長股或許是可以考慮的首要方向。
全球股市這次面臨ＱＥ退場、美國準備攻打敘利亞雙重利空打擊出現劇烈回檔調整，新興國家股市修正幅度更是驚人，指數回跌超過二○％的股市比比皆是，就連全球最強勢的美國道瓊工業指數這波也回檔了八九七點，跌幅五．七％。
但今年投資人罵聲連連的臺股市場，卻意外領先轉強，這波不但沒跌破六月低點七六六三點，更在年線附近止跌，國際股市大跌利空中打出雙底後又重回八○○○點之上。
市場專家普遍以強勢臺股解讀，但拉長時間來看，隨着臺股的震盪幅度縮小，某種程度反應着臺股的投機活力正逐漸消失中，臺股雖不死，但似已逐漸走向「老化、凋零」之途！
臺股不死只是老化、凋零
印尼股市今年創歷史新高後快速回檔二七％、菲律賓股市也在今年創歷史新高後馬上拉回二五％，東協等新興市場國家股市「敢」漲、能「跌」充分顯示股市底層充滿活力。
反觀臺股今年的波動區間至今只有七七六點（最高點八四三九點、最低點七六六三點），已是有史以來年度波動最低，再拉長時間到過去三○年來看，臺股的震幅逐漸縮小壓縮成近一灘死水（見附圖）。
華碩、精華光上半年ＥＰＳ都在十四．五元附近，但華碩的股價居然只有精華光的二八％，過去市場捧在手心的電子股如今本益比十倍左右者遍地皆是，而高獲利傳產股反而一檔接一檔將本益比推上二○倍甚至三○倍。
除了時空環境不同，臺灣科技業面臨新的趨勢競爭壓力難以翻身之外，某種程度也反應出臺股量價同步萎縮、整體週轉率下滑、本益比壓縮下所呈現出來的股市新面貌。
再觀察臺股的內含結構來看，即便臺股指數波動震盪逐年縮小，但個股走勢卻多空分歧，走長多個股不少，像《先探》今年來持續推薦介紹過的熱門趨勢產業，如汽車零組件、車用電子、安控、ＩＰＣ、房屋修繕、醫材、條碼機等族羣中，許多個股的價位都已處於指數九○○○點之上或甚至萬點位置。
但相反的走空頭破底個股亦不在少數，較具知名度的像手機股中的宏達電，ＮＢ相關的仁寶、宏碁等，股價均已跌落指數五○○○點，甚至金融海嘯低點三九五五點位置。
總的來說，強勢股家數仍多於弱勢股，而這也是臺股長線彈性趨向疲乏，但今年來指數位置能維持在年線之上，且年線、半年線仍上揚的重要關鍵，若以技術分析的定義來看，臺股今年來仍維持多頭走勢，只是這個多頭是屬於「弱勢的多頭」。
「弱勢多頭」下的操作策略
而「弱勢的多頭」邁入了九月，隨着干擾變多，操作困難度也明顯增強，除了外有國際股市豬羊變色，如否極泰來的中國、韓國，高檔反轉的印度、印尼、菲律賓，國際資金的流動增添國際股市多空漲跌的不確定性之外，還有內在買盤也變少了，像九月了，端不出實質業績的作夢與投機行情暫時銷聲匿跡。
在多頭的輪動方面，資金移動的腳步也加快了，趨勢向上的產業股，當股價拉太高，業績一時跟不上來，股價也會迅速回檔，但回檔一深又有買盤進來。
產業趨勢向下的股票（包括ＰＣ、ＮＢ、手機族羣），股價跌太深，發現業績沒想像中差，或會暫時出現反彈，但反彈後以長期趨勢檢驗，發現疑慮仍大，將再度回檔。(全文未完)