先探投資週刊／林麗雪︰高息貨幣商品當心賺利息賠匯差

低利率帶動資金往高報酬產品流動，南非幣及相關計價債券基金等商品在銀行端大賣，但專家提醒，投資相關產品，得先釐清個人的投資動機，免得慘遭套牢。

【文．林麗雪】

全球雖處低利率、低報酬的投資環境，但投資人仍想方設法往高息商品流動，最近銀行端只要推出和南非幣、澳紐幣等高息的投資產品都大賣，究竟投資這些多元貨幣的相關產品，真能穩賺不賠嗎？

低利率的投資環境，讓國人投資再也按奈不住。二○○八年金融海嘯之後，歐美利率盪到谷底，讓原物料大國如澳、紐幣的投資大熱，一年定存仍有二．五％的利率，讓國人見獵心喜，資金紛紛轉入。

南非幣債券基金狂吸金

然過去一段時間，全球原物料價格在中國需求不振下崩盤，澳洲央行在二週前也宣佈降息後，國人對於高息貨幣資產的投資又開始轉向。目前國內一年定存利率仍有三％的南非幣，雖然大家都深知其波動幅度大，較往年一年動輒六％的利率，也已經腰斬，但近期相關產品在銀行端卻大賣，連過去不受青睞的非洲相關基金，隨着經濟基本面好轉，資金也開始蠢蠢欲動。

據瞭解，瀚亞投資日前推出五檔以南非幣計價的債券基金，短短一個月就大賣了超過二○億元，高息貨幣的投資威力，由此可見。

不同於單純的投資南非幣，需要隨時緊盯外幣市場的波動，以南非幣計價的債券基金，因爲多了南非幣的息差，且就中長期投資而言，匯率波動的風險可以被間接稀釋，因而在現下的低利環境下，備受寵愛。

瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭就分析，目前南非名目利率雖然來到史上新低的四．五％，但跟先進國家相比仍相當高，連帶也讓南非幣兌美元享有較高的息差。譬如以美國高收益債券基金來說，以美元計價殖利率約有七％左右，但若以南非幣對美元高出四～五％左右的息差比較，投資以南非幣計價的美國高收益債券基金，殖利率的收益反而可以超過一○％以上。

就是因爲這樣的產品兼具穩定及高息高利的優勢，得以成爲國人投資新寵。然而，畢竟南非幣屬於原物料貨幣，動輒五、六％的波動是常有的事，之前全球商品價格下修，更對南非幣匯價造成衝擊。但周曉蘭說，對債券投資人來說，由貨幣息差所產生的殖利率，其實才是影響債券基金報酬的關鍵；匯率雖會影響基金績效，但在息差的平衡下，匯率對債券基金績效的影響反屬短暫，這是債券投資人要建立的優先觀念。

長期投資兼賺利差與息差

目前境內南非幣計價的商品，只有復華投信的南非短期、長期收益債券基金；境外產品則有瀚亞投資旗下的美國高收益債券基金、亞洲當地貨幣債券基金、亞洲債券基金跟優質公司債券等四檔可以選擇。(全文未完)

全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1726期或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載