先探投資週刊／魏聖峰：美股創新高後的二大變數
假如國會未能調高舉債上限，美國因而被調降債信評等，美股面臨下跌風險。一一年八月標普信評調降美國信評，造成道瓊大跌一六．八％的夢魘恐再重現。
【文／魏聖峰】
在美國民主與共和兩黨國會議員沒能達成共識下，總統歐巴馬被迫在三月一日簽署自動減支的行政命令，在九月底美國本會計年度以前將自動刪減八五○億美元的政府支出。五月十九日，聯邦政府又面臨是否調高舉債上限的關卡，標普信評和惠譽等國際債信評等公司已經放話，美國如果不能調高舉債上限，將面臨繼續被降評的風險。
原本美國舉債上限危機二月底就會到期，一月份國會投票同意允許政府在未來四個月內的支出不受此影響，暫時化解危機。雖然美國智庫認爲，以目前聯邦政府的債務累積速度，可能十月中旬纔會面臨舉債上限的風險，但市場仍需留意五月十九日國會是否針對這個議題進行最新的表決。這個日期是一月份國會議員設定重新表決舉債上限的日期。
反恐任務推升債務
從美國近二○年來聯邦政府收支變化觀察，一九九三年柯林頓總統任內至今，僅在一九九八～二○○一年出現盈餘，尤其是二○○○年當年，更出現高達二三六八．九七億美元的盈餘，如此亮眼的財政盈餘，要歸功於柯林頓的業績。當年美國GDP穩定擴張，失業率控制在五％附近，提高政府的稅收。
不過，二○○一年爆發紐約雙子星大樓恐怖攻擊事件，以及○三年出兵伊拉克，美國國防軍費支出大幅成長，造成財政赤字急速惡化。○八年九月份的金融海嘯，美國政府被迫提出大規模的振興經濟政策，○九年至今美國財政赤字擴大。截至目前爲止，美國政府的債務總額高達一一．四兆美元，佔美國ＧＤＰ的比重達七三．六％。
從上述美國政府收支觀察，造成現在美國財政惡化的兩大因素，分別是○三年波斯灣戰爭，美軍長年駐軍伊拉克，國防經費暴增。其次是○八年金融海嘯後，美國政府被迫金援金融業和汽車業，防止失業率惡化。當年推出大規模的減稅與振興經濟政策，加速美國聯邦政府的債務。
爲了減少政府債務，去年第四季美國政府大規模減少國防開支。此舉雖然降低政府支出，卻也造成去年第四季GDP僅微幅成長○．四％，幸好消費支出因爲旺季效應支撐整體經濟成長表現。根據美國財政部公佈的財政預算，今年前三個月赤字已經超過三○七一億美元。不過，由於三月份起啓動自動減支機制，預估第二季將出現三五○億美元的財政盈餘，這是最近六年來首見。
從美國聯邦政府支出比重觀察，社會安全保險、聯邦醫療保險和保健等社會福利支出，佔政府支出比重高達四五％，國防支出二一％。美國啓動自動減支機制後，這兩大塊政府支出首先遭到排擠。這項機制雖然有效地緩和聯邦政府債務的上升速度，但如果國會沒能調高舉債上限，聯邦政府很可能被迫進一步刪減支出，影響所及，包括美國公務員被迫休無薪假甚至遭到大幅裁員。假如聯邦政府進行公務員大裁員，將衝擊過去兩季表現不錯的民生消費成長力道。 (全文未完)
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