先探投資週刊／中概醫療股出運了
文／鄭威宏
2015年中國60歲以上人口將達2.2億人，老人化商機啓動，加上不久前三大社會醫療保險已在全國施行，象徵中國醫療市場大餅正式成形，而今年三中全會強調醫藥衛生體制改革，中概醫療股有望成爲未來投資的光明燈。
近期落幕的中國第十八屆三中全會，會後發表的公告文，廣泛涉及政治、文化、社會、醫療、生態建設及改革，其中，醫療及環保更明文指出，勢必成爲未來十年習近平施政重點，對於投資人而言，這就是中國官方所點的投資光明燈，不得不熟知。
走向內需的必然之要
事實上，知名經濟學家陶冬曾在二○一一年初，就喊出一個投資人鮮少聽聞的經濟學名詞─路易斯拐點（Lewis turning point），認爲中國勞動力將在一四年進入負成長，較聯合國預測一七年早上三年，而勞動力的減少某種程度隱含人口老化的問題，而人口老化又衍生醫療制度、老人照護等商機。
此外，日興證券經濟分析師亦是本刊長期轉載的作家肖敏捷，也在去年初提醒，中國若要拚內需發展，最重要的還是讓百姓對未來生活感到心安，才能真正脫離內需市場需要大量政策刺激的成長困境，而公共住宅、醫療衛生、城市管理等社會支出未來勢必加大，也會產生相關商機。
因此，不論以拚內需的角度，或是人口老化的問題來看，都是習近平在位的十年甚至更長遠，中國經濟發展的重點，也讓醫療保障問題只會更迫切，不過過去幾年，臺灣財經媒體經常將報導重點放在汽車下鄉、家電補助、ＧＤＰ成長率、貨幣政策的風向變化等，大大忽略中國內需經濟的根本。
換言之，對於臺股而言，中國醫療保健相關個股在題材發酵上，仍舊是個處女地。
中國藥品市場年成長二成
回過頭來看中國的醫療保健市場，根據研調機構ＩＭＳ指出，中國藥品市場規模雖然僅有美國的二成，位居全球第三大市場（二○一二年市場達六千億人民幣以上），但過去五年的市場增速達二成以上，相較於成熟市場每年○至三％來看，中國已成爲全球製藥公司營運成長的關鍵，預估二○二○年亦將成爲全球最大的藥品市場。
而中國藥品市場能有如此快成長，主要的原因來自於二個長期趨勢動能。
其中，就如陶冬所言的「路易斯拐點」，中國不再是九○年代的年輕國家，加上一胎化及工商世代壓抑生育率下，所面臨老人化速度可說是難以逆轉的趨勢，預計二○一五年中國六○歲以上老齡人口將達二．二一億人，二○三○年前六○歲以上老齡人口更是以每年四．七％以上的速度增加。
屆時六○歲以上老齡人口將高達四．四二億人，而就過去的研究來看，六○歲以上平均醫療費用是四至五○歲的一倍之多，將是未來中國醫療市場規模成長的最主要動力。
另外，醫療保障方面，中國官方針對城鎮與農村、職工與居民間先後成立城鎮職工基本醫療保險、城鎮居民基本醫療保險、新型農村合作醫療（簡稱「新農合」），但過去的中國官方由於經費等問題，保險制度名存實亡。
但到了○八年金融海嘯前後，決心要發展內需經濟時，此三大健康保險制度才正式在全中國施行，至目前爲止，三大保險的參與率都已達九成以上，合計三大保險參與率拉昇至九五％，接近「全民健保」的年代。(全文未完)