先探/吳濟有:鴻海軍團領航 度Q3震盪期

【文/吳濟有】

臺股靠蘋果及特斯拉供應鏈相關股一路攻堅,尤其是鴻海軍團再加上低基期聯發科緯創、聯電等,還有息率優勢金控股補漲表現,中紅攻過一○三九三點後,有機會再接再厲,向歷史高峰的一二六八二點逐步推升逼近嗎?還是會在慣性修正期七~九月間再遇亂流而陷入整理?

先從時序角度來看,六月股東會行情已告謝幕臺積電在歷史高價區二一七元除息七元,宣告七月除息行情已提早熱鬧登場,八月中前聚焦半年報及全年財測水平,較高PE估值或不如預期者往往會引來不小賣壓,或空頭放空,慣性會進入多空激戰的階段。

而今年上半年外資在臺股匯已兩頭大賺,下半年有逾四千五百億元股息入帳,七月十九日本土期結算後,至八月下旬前,會是獲利及股息匯出高峰期,九~十月(匯率操控名單再公佈)是迴流期,以外資已完全主控臺股匯走向來看,其期現貨波段多空操作及新臺幣升貶表現,仍最具領先參考性

外資賺飽仍未落跑

外資今年前五月買超臺股二五三四億元,六月即先熄火,且在Fed宣示縮表臺巴斷交時,乍現匯出,顯示買超逾五年均值二二一四億元,至年最大買超三五四六億元間,六月底作帳及拉高摩臺指結算後的再加碼力道須再觀察,短中線看本土期指多單逾六萬口及低於三萬口,爲多空參考訊號

趨勢指標新臺幣今年連續升值五個月後,六月份季底順勢打貶,但仍在中長期升貶轉折區三一.一元(十年線)上下○.三元軸心帶以下,外資雖已賺飽卻未見急着出走,臺股匯漲升及升值趨勢尚未遭到扭轉。

若從外資持有臺股債金額佔外匯存底已達八三%左右的高峰水平來看,今年十月之後中國十九大後的兩岸關係新變化、Fed正式啓動縮表與利差助漲美元的壓力、明年二月彭總裁任滿去職後的新人與政策,恐會引來外資大幅度的多空操作,新臺幣升貶的指標地位將更加彰顯。

若從理性客觀的季度GDP預估值來看,依主計處估今年四季分別是二.六%、二.一四%、一.八七%及一.六六%,若沒有重大意外,臺股今年高峰區似會落在六~七月,加上股市市值 GDP比值也進入一.七五~一.九倍的歷史高峰區,真要往歷史高點一二六八二點挑戰,那就得見臺股匯涌現新一波資金潮才行,否則祇好等今年Q4至明年Q1間的樂觀預估展望出現,才能再吸金助攻了。

金融市場大玩衝浪遊戲

若以外資主導的大盤長期趨勢月線圖來看,自去年五月在八千點附近測試十年線上成功止跌以來,漲至九千四百點附近呈月線連六紅,再回測八月均線附近八八七九點即告止跌,再漲升迄今年六月已呈現月線連七紅,追平二○一二年十一月至二○一三年五月那波連七紅走勢,九月KD值逾八○鈍化逼近十個月,暗示七~九月間恐有波不小的震盪,可能回測五~八月均線的修正壓力似已在醞釀中。

但長期趨勢要有較大修正波的走勢,如歐債危機時的二八.三%及人民幣突放貶的二八.○七%,除了國際面的利空,配合外資期現貨波段作空外,技術面須見五月及八月均線呈死亡交叉,九月KD值也向下至七五以下且開口放大,再配合年線也告失守,纔會是出現較大幅度的修正訊號,目前還言之過早,待二○及六○日線皆告失守時、再留意之即可。

另外,也可留意以下較具中長期利空壓力的變數是否有提早出現的訊號,主要有:

國際油價今年來已回挫逾二○%,跌入熊市走勢預警,以紐約西德州原油期貨來看,已降至四七.五美元上下八美元的下箱形中間值的四三.五美元附近,在此之下盤整,宜防有技術面回測三○美元上下十%打第二隻大腳的修正波壓力,屆時跌勢對道瓊或金融市場的負面效應是否再起要加以注意。

沙國改立王儲,日前與卡達斷交,對伊朗態度強硬,沙國石油Aramco公司IPO延至明年,穆斯林遜尼派什葉派對峙升高,加上川普中東政策及能源政策,皆對未來油價投下再劇烈波動的可能性。

Fed宣示明確的QE退場縮表計劃,但還有五大可能的轉折變數存在,加上實施上路滿半年~一年前後,纔會引發資金退潮大趨勢,在此之前,金融市場仍會由各大龍頭及科技股持續大玩高檔大震盪的衝浪遊戲。

除非提早見到:美股四大指數先後出現二○及六○日線向下交叉,且年線也告失守的訊號;美十年期公債殖利率又往二.六~三%內的拉昇走勢;美元指數脫離九八點上下六點的強弱區間盤整,引發匯市劇烈波動的警訊再響起。此時也會伴隨VIX恐慌指數急竄升進入十六~二五點的區間震盪反應。(全文未完)

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