香港將發行比特幣、以太幣現貨ETF！普通投資者能參與嗎？
公募基金旗下香港公司博時國際、華夏基金（香港）、嘉實國際近日宣佈，發行虛擬資產現貨ETF產品已獲得香港證券及期貨事務監察委員會（下稱“香港證監會”）原則上批准，計劃發行能投資於現貨比特幣和現貨以太幣的ETF產品。知情人士透露，香港虛擬資產現貨ETF產品最快有望在4月底上市。
記者瞭解到，美國證券交易委員會（SEC）於2024年1月批准了首批11只比特幣現貨ETF上市。香港此次將發行的虛擬資產現貨ETF產品品種不僅包括比特幣，還包括SEC尚未批出的以太幣。獲准發行的兩類虛擬資產現貨ETF還同時允許現金（in-cash）或實物（in-kind）兩種方式進行申贖。
“香港多年來致力於發展成爲數字資產中心，發行虛擬資產現貨ETF產品契合香港國際化、開放包容的特質，兼顧了全球趨勢、本地產業需求以及香港獨特地位的諸多考量，並將進一步夯實香港在金融科技與數字資產領域的領先優勢。”多位受訪專家表示。
行業資深專家也提醒投資者，務必將虛擬資產現貨ETF視爲高風險投資品種，需要充分了解產品特徵和運作機制，合理設定止盈止損目標。此外，虛擬資產現貨ETF費用較傳統ETF可能偏高，投資者也需合理評估收益和成本。
首批產品蓄勢待發
亞洲第一批比特幣現貨ETF及以太幣現貨ETF產品即將發行！
華夏基金（香港）近日宣佈，獲得香港證監會批准，可向投資者提供虛擬資產管理服務，現計劃發行能夠投資於現貨比特幣和現貨以太幣的ETF產品，將攜手虛擬資產行業領先合作伙伴OSL數字證券有限公司（首家獲香港證監會發牌且受保的數字資產平臺）和領先託管機構中銀國際英國保誠信託有限公司，進行積極研究和部署。
博時國際也表示，獲得香港證監會批准，在原有的9號牌（提供資產管理）業務基礎上，擴展業務範圍至提供與虛擬資產有關的資產管理服務，將與Hashkey Capital共同推動比特幣及以太幣現貨ETF的發行。
嘉實國際也在同一時間宣佈，早前獲香港證監會批准，在現有資產管理業務的基礎上增加虛擬資產資管服務，將與OSL數字證券有限公司合作，部署發行兩隻分別投資於比特幣及以太幣現貨的ETF。
記者獲悉，首批頭部基金公司香港子公司在4月9日獲得虛擬資產資管服務資格，距離去年12月香港證監會明確表示準備接受虛擬資產現貨ETF的認可申請僅4個月時間。知情人士透露，上述虛擬資產現貨ETF產品最快有望於4月底上市，成功發行後，這將成爲亞洲第一批比特幣現貨ETF及以太幣現貨ETF。
中國計算機學會區塊鏈專委會執行委員高承實對記者表示，發行虛擬資產現貨ETF產品，是香港推進其Web3（以區塊鏈技術爲基礎構建的去中心化網絡）新政的重要舉措，也是香港穩固其亞洲金融中心的重要動作。比特幣現貨ETF和以太幣現貨ETF兩種金融產品能夠更好地推動比特幣網絡和以太坊網絡上更多Web3應用的發展，這一舉措也有可能提振香港亞洲金融中心地位，活躍和帶動香港金融市場交易。
中國移動通信聯合會元宇宙產業委執行主任於佳寧告訴記者，香港多年來致力於發展成爲數字資產中心，發行虛擬資產ETF產品契合香港國際化、開放包容的特質，這不僅能提升香港國際金融中心的競爭力，還將進一步夯實香港在金融科技與數字資產領域的領先優勢。
改變全球市場格局
與SEC在2024年1月批准上市的11只比特幣現貨ETF不同，香港證監會原則上批准的虛擬資產現貨ETF產品，不僅有比特幣，還有以太幣。在申贖方式上，在香港獲准發行的兩類虛擬資產現貨ETF同時允許現金或實物兩種方式進行申贖，而SEC批出的11只比特幣現貨ETF只允許通過現金申贖。
OKX研究院高級研究員趙偉對記者分析指出，香港比特幣現貨和以太幣現貨ETF的發行，將大幅降低參與門檻，提升比特幣和以太坊的吸引力和可獲得性，也將持續爲虛擬資產行業直接帶來大量的新增資金，助推虛擬資產行業朝着更大規模化發展。
“香港在今年全球Web3大會剛剛結束就計劃推出比特幣現貨ETF和以太幣現貨ETF，這應該在短期內會帶來香港金融市場的活躍。”高承實表示，香港是處在一個開放市場環境中，其推出的這兩種金融產品從長期來講，活躍程度一方面取決於其相關的制度安排，另一方面也要看香港及其關聯區域的市場整體活躍程度。
於佳寧認爲，香港發行比特幣和以太幣現貨ETF具有重大的系統性影響，將從多個層面深刻改變全球虛擬資產市場的生態格局。從投資者層面看，作爲國際金融中心，香港對於增強虛擬資產投資的監管有序和透明度將發揮關鍵作用。在香港成熟的ETF監管框架下，虛擬資產ETF有望大幅降低虛擬資產投資的操作門檻，提升信息披露質量。這將吸引更多機構和大型投資者，從而擴大虛擬資產投資者基礎。與此同時，以ETF形式進行虛擬資產投資也將提供更好的風險管理工具，有利於投資組合多元化配置。
從交易層面看，香港是全球最活躍的ETF交易市場之一，虛擬資產ETF的推出將極大增強虛擬資產市場的流動性和交易效率。作爲監管明確、市場有序的場內衍生品，ETF可以爲虛擬資產創造一個更透明、更可信的定價中心。同時大量機構資金的介入，也將有效減少虛擬資產交易的劇烈波動和操縱空間。
最後從行業層面，香港一貫是金融創新的先行者，虛擬資產ETF也將爲全球其他金融中心提供重要經驗借鑑。一旦運行成熟，相關監管制度和技術架構有望成爲全球主要市場推出同類產品的範本。這種示範效應會像美國的比特幣現貨ETF一般，有助於加快全球虛擬資產領域合規發展進程，促進行業朝規範有序的方向穩步前行。
需謹防高風險
比特幣現貨和以太幣現貨ETF產品的發行，大幅降低了參與虛擬資產交易的門檻，是否意味着普通投資人就能“閉眼入”？
答案顯然是否定的。
比特幣現貨和以太幣現貨ETF是一種開放式基金產品，依託的是比特幣和以太幣這類高風險的虛擬資產，本質上也是高風險投資品種，所以需要投資者高度重視風險管理。
高承實表示，對於投資者來講，香港推出這兩種金融產品是增加了新的市場交易品種，擴大了投資渠道。在市場發展尚不充分的時候，參與者可以小額試水，深入學習和研究相關制度安排，逐步瞭解和摸清市場的脾氣秉性，暫不建議大額入市。尤其對於大部分傳統的Web3領域以外的投資者，更是如此。
趙偉分析稱，從金融屬性來看，現貨比特幣和現貨以太幣ETF是一種開放式基金，其本質就是跟蹤比特幣和以太幣的價格。而比特幣和以太幣價格波動頻率、幅度和敏感性相比傳統金融更大，所以投資比特幣現貨和以太坊現貨ETF也具有非常高的風險屬性，它們的價格波動成因複雜，受到宏觀經濟、全球監管政策、市場情緒、流入資金，以及比特幣體系內技術發展等多種因素共同影響，並非由單一因素決定。
“尤其是隨着政策和行業各種利好頻出，短期市場過熱，槓桿率上升幅度較大，導致部分投資者風險偏好明顯提升。作爲投資者，應該時刻保持理智和客觀，充分做好市場環境、投資偏好、風險控制等評估，不要盲目跟風。”趙偉進一步表示。
於佳寧認爲，即便有ETF產品作爲中介，虛擬資產投資的本質仍然存在較高風險。虛擬資產價格反映市場供求關係，容易受到投機影響而劇烈波動。另外，監管政策、技術進步等因素也可能帶來重大不確定性影響。因此，投資者務必將虛擬資產ETF視爲高風險投資品種，需要充分了解產品特徵和運作機制，合理設定止盈止損目標。
此外，現貨ETF交易費用較傳統ETF可能偏高，投資者也需合理評估收益和成本。於佳寧建議，投資者不應將所有期望寄託於單一投資工具，而是應採取多元化投資策略，將虛擬資產ETF作爲投資組合的一部分，在可承受風險範圍內，合理將虛擬資產和傳統資產進行配置，以期獲得較好收益和風險平衡。
本文源自國際金融報