亞幣全面轉貶 瑞銀 調降亞太貨幣升值預期

非美貨幣匯率開始翻轉。近2、3周美債出現殖利率反彈,進而影響全球匯率,瑞銀財富管理投資總監辦公室率先下調亞太貨幣升值預期,未來12個月即期匯率的平均升值預期,從中個位數調降至2%~3%。

外銀交易分析臺幣是跟着亞幣的快速轉貶方向,19日上午對美元大貶近1.3角、0.11%,韓元的貶值幅度更是驚人,同時間出現0.52%的貶幅驅動非美貨幣走貶的主因和美債殖利率18日一度升破1.75%有關

牛津經濟研究院亦針對亞幣等新興市場貨幣的轉向,公佈最新分析指出,市場認爲拜登政府的大型紓困計劃是此波股匯市場轉向的最大主因,而某些經濟體的通貨膨脹也確實出現加劇,亞太地區債券收益率顯著上升,尤其是在東南亞印度香港和澳洲高利率前景導致亞太地區貨幣走弱,若是指標國家的收益率承受更大的壓力,亞太地區整體匯率會進一步貶值。

外銀主管指出,雖然疫情沒有完全脫離,美國等經濟已如此強勁反彈,難免拉動實際利率,但估計美債殖利率不會走出「簡單的直線形態」,美國聯準會已調整貨幣政策架構,某個階段也可能出手壓抑10年期國債收益率的漲勢

瑞銀財富管理投資總監辦公室強調,美國實際利率走強不代表亞太貨幣一定要貶值,從過去15年數據看來,美息上升及亞太貨幣升值「是可以並存的」,亞太經濟現階段及前景展望均處於堅實成長,瑞銀估測亞太區(不包括日本)未來12個月的GDP季增長可以達到5.7%,近日亞太貨幣的走軟,不影響中長期的走升趨勢

瑞銀提出三大主因,認爲目前亞幣走弱只是過渡:一、市場預期聯準會在2023年末前會加息三次,「這預測實在太過了」;二、大規模財政刺激措施只會讓美國經濟復甦步伐短暫領先其他國家,美國財政及經常帳赤字惡化,中期終究對美元構成下行壓力;三、不少亞太區央行去年通過累積外匯儲備來抑止自身貨幣升值,即便經常帳盈餘開始降速,但隨着國內經濟復甦,央行將較願意讓匯率升值。