以賽亞最新調查: 臺積電 減價迎淡季

調研機構賽亞(Isaiah Research)最新調查指出,臺積電爲了維持基本營運動能,已在12、16奈米制程提供客戶晶圓價格優惠降幅約10~15%,吸引客戶於淡季儘早投產,拉昇產能利用率,表示臺積電在淡季與產業有疑慮環境中,積極出招創造營運支撐力道。

臺積電明年首季營運季減10~15%,已成外資共識,不只先前的野村麥格理摩根大通證券,最近連瑞信花旗環球巴黎大陸華興資本證券等,都加入示警來年首季營運的行列,甚或下修財務預測

以賽亞指出,臺積電受到加密貨幣挖礦ASIC與GPU需求疲弱造成砍單,本季產能利用率已經低於9成,而且可能延續到明年第1季。正因如此,臺積電提供降價優惠,吸引客戶提前投產,並非不能理解,不過,對於一些簽訂長約的客戶,目前感受到的降價幅度就不會那麼明顯。

另外,以賽亞也認爲,28奈米制程的問題是在需求全面疲軟,而非晶圓價格之上,因此,臺積電並不會針對28奈米制程降價。

瑞信證券臺灣研究部主管艾蘭迪(Randy Abrams)基於智慧機、加密貨幣、資料中心寬頻基帶所用半導體四大需求全面衰退,以及中美貿易戰激化廠商去化庫存研判臺積電明年上半年營運遭遇修正、首季營收季減13%。

但瑞信強調,臺積電7奈米制程在行動裝置高效能運算的市佔強勢揚升,2019年營收年增保有7%水準凌駕整體半導體產業,2020年將進一步回升到公司長線5~10%目標區間上緣

儘管臺積電飽受短期營運逆風影響,瑞信更着眼高效能運算、物聯網車用的長線商機,認爲股價未來如出現拉回,200元位階將有強勁支撐(15倍本益比現金利率4.5%),這個位置,將是長線資金青睞的買點