宇通客車獲政府補貼超三千萬 “客車龍頭”業績下滑
（原標題：宇通客車獲政府補貼超三千萬 “客車龍頭”智慧出行求解業績下滑）
剛剛宣佈淨利下滑的宇通客車10月28日晚間發佈公告顯示，公司獲得政府補貼3013.61萬元，其中影響公司第三季歸母淨利潤1421.79萬元。
就在前一日，宇通客車剛剛披露了“成績不佳”的前三季業績：營業收入、歸母淨利潤、歸母扣非淨利潤分別下滑34.77%、88.21%、113.89%。
實際上，即使沒有受到疫情影響，宇通客車於2019年營業收入與歸母淨利潤已分別下滑3.99%、15.70%。2018年營業收入與歸母淨利潤則分別下滑4.44%、26.45%，2017年上述兩項分別下滑7.33%、22.62%。
記者注意到，宇通客車多份財報、募資說明書、評級報告均提及，受前幾年新能源客車提前消費、高鐵及私家車等替代品的影響，客車市場需求存在萎縮風險。而宇通客車披露的應對方式則包括積極佔領高端商務車、機場擺渡車等細分市場，開展定製客運等。
在智慧出行領域，宇通客車也不斷佈局。今年10月16日，宇通客車官網披露推出全新的L4級自動駕駛巴士小宇2.0正式首發亮相，稱公司將以智慧出行整體解決方案爲基礎，全力推進智能網聯公交的大規模應用。
具體來看，宇通客車10月28日晚間表示，公司將政府補助分爲與資產相關的政府補助和與收益相關的政府補助。
其中，第三季與收益相關的計入當期損益的政府補助1814.65萬元，計入遞延收益的政府補助78.75萬元，與資產相關的計入遞延收益的政府補助1120.21萬元。本次公告的政府補助影響公司第三季度歸屬於母公司股東的淨利潤1421.79萬元。
而具體到補貼項目，宇通客車披露，公司獲得開拓市場補貼701.50萬元，獲得科研項目補貼688.24萬元，獲得暫時性生產經營補貼510.72萬元，獲得產業扶持補貼500萬元，此外還有人才獎勵等其他補貼。
就在10月27日晚間，宇通客車剛剛發佈今年三季報顯示，今年前三季度，宇通客車實現營業收入136.14億元，同比下滑34.77%，實現歸母淨利潤1.56億元，同比下滑88.21%，歸母扣非淨利潤更是出現1.56億元虧損，大幅下滑113.89%。
對於營業收入與利潤的大幅下滑，公司解釋，這主要是受到銷量下滑的影響。
宇通客車更是表示，新冠肺炎疫情將對公司年初至年末的淨利潤產生不利影響，影響的程度暫無法預測。宇通客車預測年初至年末的累計淨利潤可能爲虧損，或者與上年同期相比發生重大變動。
實際上，今年上半年宇通客車業績下滑更爲嚴重，營業收入、歸母淨利潤、歸母扣非淨利潤分別下滑達到39.17%、90.78%、132.30%，經營活動現金流更是達到-6.99億元，同比大幅下滑450.17%。
宇通客車在半年報中表示，受新冠疫情、前幾年新能源客車提前消費、高鐵及私家車等替代品的影響，國內行業大中型客車需求總量同比下降37.23%。在國內市場，公交需求已新能源化，受2015-2017年新能源公交的提前消費影響，2018-2020年公交需求出現了連續下滑。
根據中國客車統計信息網統計，今年上半年我國客車行業7米及以上客車實現銷售3.86萬輛，較2019年同期下降34.36%。
在此背景下，宇通客車今年上半年累計實現客車銷售1.49萬輛，同比下降41.41%，而這也導致公司業績下滑。
而從宇通客車今年10月10日披露的9月銷售數據來看，宇通客車今年前9月大型、中型、輕型客車銷售量均出現下滑，分別達到37.08%、41.12%、20.64%。
不過在今年9月，輕型客車銷量復甦，同比銷量漲幅達到40.53%，中型客車銷量同比漲幅也達到4.46%，只有大型客車銷量依舊微跌2.83%。
補貼下調 業績連續三年下滑
財報介紹，宇通客車是一家集客車產品研發、製造與銷售爲一體的大型製造業企業，主要產品可滿足5米至18米不同長度的需求，擁有119個產品系列的完整產品鏈，主要用於公路客運、旅遊客運、公交客運、團體通勤、校車、景區車、機場擺渡車、自動駕駛微循環車、客車專用車等各個細分市場。
宇通客車介紹，公司大中型客車的產銷量穩居行業第一，龍頭地位穩固。
實際上，即使沒有受到疫情影響，宇通客車的業績也持續下滑。
2019年報顯示，在新能源補貼政策持續退坡的情況下，宇通客車全年累計實現客車銷售5.87萬輛，同比下降3.58%；實現營業收入304.79億元，同比下降3.99%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤19.40億元，同比下降15.70%。
宇通客車表示，2019年公司淨利潤出現下降的主要原因就是受國家新能源補貼標準進一步 下調的影響，公司新能源客車盈利能力有所下降。
2018年報顯示，宇通客車營業收入與歸母淨利潤分別下滑4.44%、26.45%。2017年，上述兩項分別下滑7.33%、22.62%。
在宇通客車業績下滑的第一年時，2018年7月2日，中誠信給予宇通客車的評級報告顯示，近年來，新能源客車市場的高速增長主要依賴政府補貼政策的推動，補貼大幅度退坡將對新能源客車企業盈利能力產生較大影響。
同時，中誠信國際當時也注意到公司應收賬款中新能源補貼款佔比較高且回款週期較長，導致應收賬款逐年規模上升，公司資金週轉壓力有所加大。中誠信將持續關注公司新能源補貼的到位情況。
而到了今年前三季度，宇通客車經營活動現金流爲3.59億元，同比下滑77.93%。截至今年三季度末，宇通客車負債總額達到163.34億元，其中流動負債爲135.84億元，佔比達到83.16%。
市場存萎縮風險 欲佔領細分市場
實際上，除了疫情、補貼等風險外，宇通客車2019年度第一期超短期融資券募集說明書還提及，隨着航空運輸及鐵路運輸網不斷完善和運輸效率的不斷提高，尤其是高速鐵路網絡的覆蓋以及動車組的開通，將會對公路客運產生一定的分流作用。
融資說明書表示，這在一定程度上影響宇通客車所處客車製造行業的下游市場。公路客運是客車製造企業的主要市場之一，如果未來該市場出現萎縮或增速放緩現象，將使客車生產企業在市場份額爭奪方面更加激烈。
宇通客車在財報中也表示，公司還可能受私家車、高鐵等替代因素影響，市場需求存在進一步萎縮的風險。
而爲了應對相關風險，宇通客車表示，公司將進一步細化市場分類，強化與客戶的合作深度，提供適應性產品；充分利用好2020年補貼不退坡的機會，多抓訂單，提升盈利；利用2021年補貼退坡的契機，向客戶做好政策傳遞，多抓訂單，提升份額。
此外，宇通客車將協助長期合作客戶進行轉型，從城際客運向旅遊客運、景區班線、通勤班車租賃服務等領域轉型，協助客戶開展定製客運、城鄉公交一體化轉型，積極佔領細分市場，如高端商務車、機場擺渡車等。
在新能源產品方面，宇通客車的國內純電公交車和公路車今年完成了“三電”系統的全面技術升級，針對海外市場佈局並推廣了12米、18米純電公交產品。
在智慧出行領域，宇通客車也不斷佈局。
今年10月16日，宇通客車官網披露，公司發佈智慧出行整體解決方案，同時，全新的L4級自動駕駛巴士小宇2.0正式首發亮相，該車通過對感知系統、智能化決策系統、冗餘安全線控執行機構、多元化人機交互系統等維度的全面升級，打造成了業內首款支持無安全員運營的自動駕駛巴士。
宇通客車表示，公司將以智慧出行整體解決方案爲基礎，全力推進智能網聯公交的大規模應用。