在地過年 人行啓動靈活調控
時近春節，加上本週將有逾人民幣（下同）8千億元的流動性到期，中國人民銀行的資金調度面臨考驗。市場分析，儘管跨春節資金壓力增加，但多地因疫情緣故啓動「在地過年」，加上大陸民衆習慣使用電子支付、現金需求下降，預期人行將可運用更加靈活的方式調控資金，下調存款準備金率的可能性亦不大。
中國證券報25日報導指出，2021年以來，跨年、繳稅持續吸收流動性下，市場資金面已逐漸收斂至緊平衡狀態。此外，人行本週（1月25日～29日）在公開市場共有6,140億元逆回購（附賣回）和2,405億元定向中期借貸便利（TMLF）到期，合計達8,545億元，再加上1月28日大陸春運正式啓動，以及月末結算等因素，金融機構需求有所上升。
然而在資金面趨緊的情況下，人行的調節依舊老神在在。25日僅進行20億元7天期逆回購操作，正好對衝當日到期的規模。另一方面，25日到期的TMLF因爲先前已進行中期借貸便利（MLF）操作、未另行續作，等於25日單日淨回籠資金2,405億元，創下逾一個月新高。
根據歷年經驗，春節前現金集中投放通常跟進「春運」啓動，大陸金融機構也進入節前備付關鍵期。
相對於2021年人行的「冷調節」，信達證券固收分析師李一爽分析，首先是跨節流動性投放壓力相對減輕，元旦與春節間隔長，給予市場充分時間準備和應對。其次，2021年大陸地方債提前下發的政策懸而未落，春節前政府債供給壓力減輕。
第三，受新冠疫情影響，大陸各地紛紛鼓勵就地過節，「春運」流量相對往年有所下降，現金需求亦有所下降。這樣的調度，亦彰顯人行2021年強調「穩」字當頭，更加靈活精準、合理適度的貨幣政策。
報導稱，機構人士認爲，普惠金融定向降準考覈將正常實施，但除此以外，隨着春節前流動性壓力有可減輕，近期全面降準的必要性和可能性都不大。至於是否會在春節前採取臨時降準工具，如TLF（臨時流動性便利）操作等，市場認爲機率也不大。
國金證券研報認爲，人行透過大額「MLF＋逆回購」操作已可滿足市場需求。民生證券首席宏觀分析師謝運亮也持同樣看法，認爲春節前人行降準機率不高，可在公開市場利用MLF、逆回購操作等方式填補流動性缺口。