宅經濟退燒 騰訊Q1財報喜中藏憂
大陸網路巨頭騰訊20日公佈2021年首季財報，期間營收、獲利等指標雖均超過市場預期，但一直爲收入主力來源的增值服務，其增速驟降至1年半低點。疫情宅經濟紅利消退，加上當前金融科技面臨大陸官方強力監管，騰訊恐需要重振或另覓收入動能。
騰訊在20日港股盤後公佈首季財報。騰訊當日股價開盤初期一度漲逾1％，但隨後震盪多次轉跌，收盤小漲0.25％報609港元。
財報顯示，騰訊第一季營收年增25％至人民幣（下同）1,353.03億，淨利潤年增65％至477.67億元，兩項指標均優於市場預期。但是，非國際財務報告準則淨利潤年增22％至331.18億元，該增速自2019年Q4以來均能在30％上下，此次增速是自2019年第二季以來的低點。
影響淨利潤與調整後淨利潤的一大主因是投資公司收益，值得注意的是，騰訊近兩季投資公司收益較此前100億水平上爆增，2020年第四季該數據約370億元，2021年第一季逾218億元。2021年首季，騰訊斥資約100億在遊戲、網路醫療等領域進行投資收購，並斥資78億元收購環球音樂10％股份。
上述投資數據顯示，一直遭批評過度偏重投資的騰訊，近期並未因外界的質疑而放緩投資的步伐，反而用更大的力度部署投資，也因此，外界對騰訊是否專心經營本業的討論再起。
首季財報也暴露了騰訊收入結構的隱憂，在最大宗收入業務增值服務方面，期間收入年增16％至724億元，增速驟降至2019年Q3以來的新點，增值服務的主力遊戲收入，增速也減緩至17％，收入436億元。
相較於2020年第二季以來動輒30％的增值服務收入增速，增值服務收入增速降至疫情開始前的水平，顯示大陸宅經濟紅利已有消退的跡象。在首季，騰訊增值服務收入佔總收入比也較上季減少4個百分點降至54％，是2019年第四季以來低點。
另一方面，騰訊收入結構佔比第二大的金融科技與企業服務業務收入，第一季年增47％至390億元，近一年時間裡該業務增速僅在2成至3成區間，此次47％增速不但大舉成長，亦創下該業務單獨表列以來的新高。
值得關注的是，在大陸新監管方針下，金融科技領域可施展的空間恐越來越小，另外，在疫情紅利消退之際，企業服務未來動向也還需要觀察。