債市買氣再受挫 三大債市連三週全面失血
▲三大債市連續第三週全面失血，其中，投資級企業債上週再遭資金調節22億美元，爲2016年12月來單週最大失血，高收益債和新興債分別再流出30億美元和19億美元。（圖／達志／示意圖）
美國聯準會和歐洲央行本週都將召開利率決策會議，升息和QE退場預期高漲，促使觀望資金先行轉進貨幣型基金停泊等待情勢明朗，導致上週美國貨幣市場基金爆出大量，瞬間涌進550.76億美元，爲該數據自2016年中統計以來單週之最；反觀三大債市連續第三週全面失血，其中，投資級企業債上週再遭資金調節22億美元，爲2016年12月來單週最大失血，高收益債和新興債分別再流出30億美元和19億美元。
摩根新興市場高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，美國經濟維持強勁增長，市場雖對美國聯準會本週升息已具高度共識，但物價上漲壓力同步席捲全球。爲對抗通膨高漲和捍衛匯價，包括阿根廷、土耳其、印尼和印度都已宣佈升息，市場預期歐洲央行本週將就是否終結構債計劃進行討論，流動性趨緊疑慮驅使觀望資金轉進貨幣市場基金停泊，美國貨幣市場基金大啖550億美元。
反觀近期債券基金資金動能疲弱，已連三週遭到國際資金提款。黃奕栩分析，儘管通膨逐漸朝着聯準會目標前進，美國十年期公債殖利率叩關3%整數關卡後，實質利率也來到近五年區間上緣，加上與歐元區利差也走寬已多，利差再上揚空間受限，由於市場趨於悲觀看待公債表現，美公債期貨市場空頭部位遽增；但短線波動加大可能令期貨部位迅速調整，預料美國公債殖利率進一步朝下個區間突破的動能偏低。 黃奕栩強調，目前市場對美國聯準會今年升息三到四次已有共識，而隨着殖利率向上修正，債券資產持有價值不僅反增，對於先前因整體利率水準太低、難以尋找良好收益來源的投資人而言，反而是逐步佈局的好機會，又以高殖利率、利差空間較寬的高收益債、新興市場債較有表現空間。 黃奕栩認爲，受到美債殖利率攀升及單一新興國家消息拖累影響，美元計價新興市場債表現趨弱，原先持續流入的資金亦轉趨停滯，然而，扣除近期明顯落後的阿根廷、土耳其後，整體新興市場國家在債信狀況以及經濟成長的表現皆明顯優於減債恐慌時期，近期殖利率的修正反而提供更加的持有價值，惟在如貿易戰、地緣政治等消息頻傳下，須更爲謹慎挑選標的。