債市四大券種輪動快速 組合債不漏接

德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豑勻建議債市投資仍需採取「高品質」及「多元佈局」的策略。(圖/記者蔡怡杼攝)

記者蔡怡杼/臺北報導

美國第三輪量化寬鬆(QE3)自9月中旬推出後,高收益債及新興市場債連續兩週下跌,公債反而上漲,打破過去兩次QE推出後風險資產走揚的慣例,呈現明顯的輪動行情。德盛安聯投信建議,債市投資仍需採取「高品質」及「多元佈局」的策略,過去兩年市場波動大增,在多空變化市場中,組合債最能發揮彈性配置優勢

德盛安聯投信24日舉行「後QE3債市投資展望」記者會,邀集集團海內外債券投資專家,共同剖析債市展望。

德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豑勻表示,各券種輪動速度快下,就主要券種類別來看,組合債結合三大信用券種及公債,信用券種攻擊力道強,不過波動度也略大,在投資組合中若加入公債做爲下檔保護,除了能掌握多元券種行情,也能降低投資組合的風險,做到攻守兼顧。

許豑勻說,一般認爲量化寬鬆政策最能刺激風險性資產表現,不過,依據美銀美林債券指數,QE3之後五週來,各類券種週週變化大,並非是風險性債券一面倒的漲勢,而是各類券種輪漲。

舉例來說,前兩週公債表現強勢,高收益債與新興債敬陪末座,不過,10月之後情勢反轉,三大信用券種各領風騷,高收益債、投資等級債及新興市場債表現皆亮眼

許豑勻分析,這次QE3釋放出流動性,不過並非帶來基本面的改善,且這次不像過去兩次量化寬鬆有期限,在無上限的救市方案下,投資人不易判斷轉折點。雖然近日西班牙義大利10年期公債殖利率已經降低到2011年的水準,迫切的危機似乎過去,不過市場擔憂仍在,包括西班牙何時提出援助,美國大選後財政懸崖的演變,都是投資人不可忽略的觀察變數