（原標題：【招商商業|深度報告】阿里淘菜菜：社區現代化商業建設者，社區電商第三極—社區電商系列深度之七）
核心摘要
阿里2021年3月成立社區電商事業羣全面進入社區電商賽道，9月14日對外品牌統一升級爲淘菜菜。淘菜菜致力於成爲社區商業現代化的建設者，作爲阿里新零售戰略下的創新業態，集團給予了淘菜菜全面資源支持。社區電商市場空間廣闊，我們認爲淘菜菜雖然入局較晚，但在資源稟賦與資金實力上具備明顯優勢，且集團重視程度高，訂單量增長迅猛，大概率將成爲社區電商第三極，併爲阿里在GMV、獲客等多維度提供可觀價值，建議投資者積極關注。
報告摘要
淘菜菜致力於成爲社區商業現代化的建設者，是阿里新零售戰略下的創新業態。從行業價值看，淘菜菜致力於成爲社區商業現代化的建設者，在前端推動夫妻老婆店數字化升級，在後端通過確定性提升農業上下游供需匹配度和供應鏈效率。從公司定位看，淘菜菜是阿里集團新零售戰略下的創新業態，有助於阿里在下沉市場和農村拓展新用戶，滿足不同地區、不同層次消費者多樣化的消費需求，對阿里新用戶增長，以及提升老用戶的活躍度均有積極意義。
阿里系資源全面賦能淘菜菜，用戶數快速增長，體驗與留存業內領先。供應鏈方面，淘菜菜打通盒馬、高鑫零售、零售通、1688及淘特、數農五盤貨,在商品豐富度和品質上優勢明顯；履約端，菜鳥系物流全面接入，與淘菜菜在中心倉、等環節形成協同；獲客端，手機淘寶爲淘菜菜進行引流，同時零售通小店、菜鳥驛站是社區電商天然流量入口。從數據上看，淘菜菜用戶數近期迎來快速增長，且消費者體驗和留存率行業領先。
投資建議：社區電商賽道市場空間廣闊，我們認爲阿里淘菜菜雖然入局較晚，但在資源稟賦與資金實力上具備明顯優勢，且集團重視程度高，大概率將成爲社區電商賽道第三極，併爲阿里在GMV、獲客等多維度提供可觀價值，建議投資者積極關注。
風險提示：1）社區電商行業競爭加劇；2）政策監管風險；3）公司投入力度不達預期；4）團隊整合效果不達預期。
報告正文
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