致富膠囊－寄望穩健表現 而非倚賴貨幣政策
2019年以來市場總體經濟環境並未顯著改善，全球曾經歷短暫的衰退（儘管是溫和的）時期，並對企業獲利表現造成壓力，特別是較受景氣循環影響的企業，包含半導體、汽車、化工及其他工業等。不過整體來看，全球股市在2019年有合理的反彈幅度，全球股價高於去年同期，尤其是已開發國家的漲幅更爲投資者帶來驚喜。
展望2020年，美國聯準會將推出什麼樣的刺激措施是市場關注重點，因爲聯準會已開始提及各類量化寬鬆措施。事實上，目前已有許多資金注入全球經濟體系，問題在於這些額外的流動性是否將促使全球經濟恢復增長？若是如此，這將爲企業帶來較爲理想的盈利增長環境。
整體而言，在2020年來臨前夕，企業盈利基期處於低水平，加上合理偏正面的流動性環境，我認爲整體股市前景可望略微好轉。
在投資策略上，我們傾向選擇業務模式擁有足夠「自救」能力的企業，亦即那些對全球經濟週期敏感度較低的企業，舉例來說，微軟（Microsoft）的雲端運算業務持續增長。就投資主題來說，不論經濟週期如何，我們預期企業在未來3至5年仍將加強採用雲端運算技術。
而在付款服務業方面，Visa持續以雙位數字增長。整體而言，2020年的投資關鍵是尋找那些能夠自行推動盈利增長，且投資者無須猜測景氣循環或貨幣匯率變動的企業。
有些人認爲，若投資於對景氣循環敏感度較低的企業，但是股市表現卻非常強勁，或是經濟表現優於不少分析師目前的謹慎預期，這樣的投資很有可能表現落後大盤。但我們認爲這只是微不足道的代價，因爲在市場走勢持平或較爲反覆波動的環境中，投資於對景氣循環敏感度較低的企業，較能取得穩健的表現。
除了2020年的投資機會，在風險方面，投資人須留意地緣政治風險，關注貿易戰等事件造成的亂流，是否有可能抑制經濟復甦；英國脫歐協議再度延後，且目前仍然無法得知事件將如何發展，因此也是需要持續關注的事件。
而中國與美國的貿易紛爭不但未能解決，問題更似乎進一步擴大至其他國家，是市場持續關注的議題。
此外，中國逐漸放緩的經濟是另一個需關注風險，目前中國的經濟增長率徘徊於6％附近，仍然與政府的政策目標相若，但由於中國經濟規模龐大，6％的增長率恐怕難以延續。