專家傳真－2023期待越南股市春暖花開

越南在諸多挑戰下仍能經濟快速成長，優秀官員是成功的主要關鍵，而最高領導人阮富仲大力改革並整飭貪瀆的魄力更令人佩服。圖／新華社

越南股票指數（VN Index; VNI）在2022年11月7日盤中跌到年度最低877點，隨即開始觸底反彈，多檔股票從跌停收到漲停，當日指數收在975.19點。此後VNI指數漸漸回漲然後又小幅拉回整理，到12月30日收在1,007.09點，2022全年下跌491.19點，年跌幅約33％。然而2023年截至元月18日指數已回升至1,098.28，今年以來漲幅逾9％。

依越南統計總局（GSO）公佈的最新資料，越南2022年GDP增長8.02％遠高於政府設定的最高目標6.5％，創下1997以來最高，也是亞洲經濟體成長之冠。當地券商原本預估去年越南股票指數應該會站上1,800至2,000點，結果不但沒漲甚至逆勢下跌，股市表現差於印度、印尼、新加坡、泰國等東協國家，跌破許多專家眼鏡。

無論如何，股市是經濟櫥窗，最終將合理反映一個國家的經濟走向，雖然或有例外情況但股市和總體經濟不會長久背離。如同德國證券教父科斯托蘭尼的「遛狗理論」指出，股市與經濟就像小狗與主人，主人在遛狗時小狗有時跑在主人前面、有時跑到主人後面，無論小狗走得多遠，只要主人繼續往前走，小狗總是會回到主人的身邊。

展望今年越南GDP增長預測，國際貨幣基金（IMF）估將達6.2％、亞銀預估6.3％。越南總理範明政在國會中指出，2023年將續採靈活而審慎的貨幣政策，亦即在抑制通膨的同時又能夠促進經濟增長，控制全年通膨在4.5％以下，並以6.5％爲GDP增長目標，爲保持東南亞增長最快的經濟體而努力。在越南經濟繼續成長的有利條件及趨勢下，2023年越南股市勢必得以否極泰來。

值得一提的是，越南在面臨諸多挑戰下仍能促進經濟快速成長，越南政府不乏認真有作爲的優秀官員則是成功的主要關鍵。首先談到越南最高領導人阮富仲，擁有極高的聲望仍維持着簡樸的生活讓人感動，而他大力改革並整飭貪瀆的決心與魄力更令人佩服。爲越南農林水產品開放中國大陸市場，阮富仲親自率團訪問， 併爲中國高科技的大型企業對越南投資創造便利條件，達成同意保持接觸及時解決中越雙邊關係的問題，並提高經貿、投資等領域的合作效率而簽署貿易相關措施與中越邊境協議。

再看另一位深得民心且對防疫有高度貢獻的越南副總理武德膽，由於其管轄的科技部和衛生部因Viet A試劑發生僞造文件哄擡價格弊案，多名涉案人員遭起訴，科技部長朱玉英和衛生部長阮青龍因而下臺，形象清新一向清廉的武德膽因此堅持在今年1月5日去職以示負責。

去年越南股市之所以表現不如預期，與政府在第四季整頓弊案有關。越南萬盛發集團涉嫌透過詐欺手段以相對低價取得國有重要稀有土地的違法交易，去年10月越南政府下令逮捕萬盛發集團董事長張美蘭及相關房地產商，張美蘭被拘捕引爆旗下西貢商業銀行發生擠兌，房地產及金融相關股票都大跌，導致許多越股投資人也受到驚嚇短期內失去信心。在越南政府投入大量時間以審慎、靈活、維持穩定狀態以處理積壓多年的銀行結構重組、房地產市場、發行債券的企業、歷年虧損項目下，長期而言，澄清吏治必能促使投資人對市場合理交易制度有信心，也同時奠定更好的基礎，將有助於健全股市更活絡經濟。

2023年越南央行在抑制通膨和穩定貨幣下將實施貨幣緊縮政策，適度採行升息，但越南央行一方面也在敦促商業銀行設法維持相對低的貸款成本以有利企業營運與房市發展，同時穆迪（Moody’s）、標準普爾（S&P）和惠譽（Fitch Ratings）等信用評級機構均對越南今年的信用評級有正面評價，因此2023年越南股市非常值得期待。