紫光併購大業還能繼續嗎?

位於北京清華大學的紫光集團,近期完成股權變更,持有紫光集團51%股份的清華控股,分別轉讓其所持有紫光集團30%、6%的股權給高鐵新城海南聯合。清華控股將不再是紫光集團最大的控股股東,清華控股、高鐵新城、海南聯合三方將對紫光集團實施共同的控制,對原先紫光集團的併購策略是否形成制約耐人尋味。尤甚,歐美南韓等國際大廠也正磨刀霍霍,積極向大陸政府施壓解除非關稅貿易的阻礙,企圖開放中國半導體產業市場,並有意圖地抑制大陸參與全球標準的制訂。

2009年,清華控股決定引入清華校友趙偉旗下的北京健坤投資集團,成爲紫光集團49%的股東,清華控股持股比例減低至51%,在北京中關村打滾多年的趙偉國,將企業家精神精髓注入到紫光集團,開啓紫光集團在半導體產業的併購大業。目前紫光集團旗下企業分爲芯、雲產業,依循着「從芯到雲」的發展策略。

紫光集團董市長趙偉國認爲中國半導體產業業已落後先進國家太遠,想完全靠自身的技術累積去追趕,幾乎已無不可能,而採用併購的策略可發揮市場和資本的作用,縮短中國與先進半導體國家的先天差距。2014年英特爾公司以15億美元入股紫光集團旗下的控股公司,同時也投資紫光旗下的展訊與銳迪科,持股比例約爲20%,展訊同時獲得英特爾x86架構的授權,可以開發與銷售相關產品,展訊由原先的主打低階產品的策略,轉往中高階產品發展。此外,紫光集團亦斥資37.75億美元入股美國「西部數據」之15%股權,成爲西部數據最大股東,紫光集團的併購策略在全球半導體市場行情看俏。

紫光曾向大陸當局大力呼籲,企圖向臺灣施壓開放晶片業,各種併購聯發科傳聞不斷。2015年紫光曾強力入股臺灣封測大廠力成,並接連入股臺灣封測大廠矽品南茂,分別成爲第一大、第二大股東,震撼臺灣半導體界,也引發臺灣產官學研針對紫光的收購與合併進行連番辯論贊成者認爲紫光是中國的國家隊,臺灣半導體大廠協助紫光等於控制大陸市場,若不跟紫光合作等於失去中國市場;反對者則認爲併購臺廠形同引清兵入關,忽略IC設計產業對臺灣整體競爭力敏感性。半導體首重發展核心技術業界不乏批評紫光模式,但無意義海外併購策略,反而引起歐美國家限制大陸半導體業界的海外投資活動。

紫光集團仍以手機晶片佔有率全球第一爲目標,在大陸國家半導體產業基金的支持下,展訊以低毛利的價格競爭策略,搶奪市佔率競爭對手高通聯發科都認爲紫光儼然已成爲極大的威脅。然而,併購策略及低價策略若無助於核心技術的掌握,股權重新變更的紫光集團,在專利數量、技術人才、研發皆落後於其競爭對手的困境下,能否夠達到半導體界的全球領先標準,仍有待時間來驗證。

作者爲北京清華大學公共管理學院博士生