資金行情發酵 風險性債券買氣連旺15周
歐美日聯手推出量化寬鬆政策，創造更加充沛的資金環境，利於信用型債券滋長，新興債及高收益債連袂吸金長達15周，再度改寫今年最佳紀錄。其中，高收益債上週淨流入13.6億美元，創近8周來單週最大淨流入。投資級企業債亦同獲資金青睞，上週淨流入17.6億美元，連續吸金週數推進至14周。
摩根投信債券產品策略長劉玲君表示，全球央行延續寬鬆政策，增加市場對收益資產的需求，到期收益率明顯高於公債的信用型債券，吸引國際買盤提前進駐，從新興債及高收益債聯手吸金15周可見一斑。劉玲君進一步指出，隨着市場預期歐債擴散危機下降，美債吸引力已大不如前，根據EPFR統計，下半年來，美債單週吸金量已降至30-40億美元，避險需求已逐漸減緩。
劉玲君強調，信用型債券的特色就是不易受到美國公債殖利率上升的影響，另一方面又可兼顧收益，並適度參與股市未來可能的漲勢，因此，JPMorgan新興美元債、新興企業債及美國高收益債等指數，不僅在金融海嘯後的上升波段趨勢明確，更在九月份寫下歷史高點的新頁。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)認爲，目前低利率、溫和通膨的環境助於高收益債表現，加上美國聯準會透過QE政策，有利經濟持續復甦，增添高收益債後市利多。庫克指出，從資金流向來看，今年累計淨流入高達341億美元，已遠遠超過去年全年淨流入156億美元，足以證明現階段的經濟環境利於高收益債發展，進而吸金資金搶先進駐。
庫克表示，全球央行一致寬鬆的貨幣政策，進一步改善經濟與市場氣氛，使企業資產負債表維持健康且持有高現金部位，將使高收益債違約率維持低檔。庫克分析，JP Morgan證券預估，2013年底前，高收益債違約率將維持在2%的低檔水位，不但遠低於歷史平均水準的4.2%，亦利於高收益債利差由目前629個基本點持續朝歷史平均水準590個基本點靠攏。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓(Lisa Coleman)表示，今年以來，投資級企業債發行良好，但考量舊債券自然到期、企業贖回可贖回債券與主動買回債券、及支付給投資人的票息等項目後，美林證券預測今年全年投資級企業債淨髮債量僅400億美元。蔻蔓認爲，由於投資企業債淨髮債量下降，在奇貨可居的心態下，推升價格成長空間值得期待。
蔻蔓指出，目前全球投資級企業債的信用利差約191bps，距離歷史平均的134bps仍有57bp收斂空間，評價相對合理。蔻蔓進一步指出，目前美國、德國公債價格偏高的環境下，投資級企業債已成爲保險公司、退休基金等大型法人投資組合中的重要部位，投資人不妨跟隨國際資金步伐，佈局波動度低於股票的投資級企業債。