第3章 一月:市場投資之道 (1)

1月1日讓經歷成爲財富1944年3月,德國佔領匈牙利,當時我還不到14歲。那是父親最完美的時刻,因爲他了解狀況,知道怎麼行動,他明白正常的規則不再適用,守法變成危險的嗜好,“玩”法纔是生存之道。父親經歷過俄國大革命,知道在關鍵時刻該做什麼,他替家人安排好,拿到假的身份證件,也找了一些地方讓我們居住或躲藏,他不只協助最親近的家人,也幫助身邊相當多的人。我可以老實地說,他救了幾十條人命。他比當律師時還忙,有一段時間我們住在一間租來的房間裡,穿過浴室才進得去,有很多人在浴室裡排隊等着聽他的建言。

這是刺激冒險的時期,我可以一直不停地談下去,因爲這些事情在我的記憶裡激盪,只是我很少談論而已。重要而矛盾的地方是,1944年是我一生中最快樂的時光,這樣說很奇怪,甚至讓人反感,因爲1944年猶太人遭到了大屠殺。這段時期對我的人生有決定性的影響,因爲我從家父這位大師那裡學到了生存的藝術,這和我的投資事業生涯有一定的關係。

——摘自索羅斯和摩根士丹利投資專家拜倫·韋恩的訪談

背景分析

1930年8月,喬治·索羅斯(下稱索羅斯)出生於匈牙利布達佩斯的一個猶太中產階級家庭,出生時的匈牙利名字叫吉奇·索拉什,後來英語化爲喬治·索羅斯。幼年時的索羅斯受其父親的影響極深。他的父親原本是一名律師,辦事極其精明,而且性格剛毅,堅強不服輸。他身體力行地培養了索羅斯自信、自尊、自重、自強的性格。與此同時,父親還經常向索羅斯灌輸猶太人的經商理念以及“太多財富是精神負擔”的觀點。

索羅斯在兒童時代記憶最爲深刻的事情,發生在第二次世界大戰期間,因爲他們一家都是在德國納粹的屠殺中倖存下來的,那段白色恐怖日子裡的經歷對索羅斯影響至深。他的父親在每次危險到來的時候,都冷靜面對,並採取非常規的措施,保全了全家性命。這讓索羅斯意識到,如果要最大限度地讓自己活下來,就必須先發制人採取行動以獲得主動,佔據有利地位,這與索羅斯日後的投資風格幾乎如出一轍。行動指南

對於任何一種經歷,人都可以從中獲得亮點,並轉化成財富,只不過往往當時很難意識到,從而忽視了它的存在。把握好各種不同的人生歷練,因爲結果總會在之後的某一時刻顯現出來。1月2日走在羊羣之前跟羊羣對抗很危險,因爲羊羣可以把你踩死。但羊羣也應該改變方向,通常走得太遠時,羊羣會因此受傷。當有人預測到方向會改變時,就會超越所有的人走在前面,所以我在我的書裡寫,要走在羊羣之前。

——摘自1999年索羅斯接受《楊瀾工作室》主持人楊瀾專訪的談話

背景分析

資本運作講究的是先人一步,這樣才能夠領先一路。馳騁金融界的索羅斯很注重市場的氣氛,重大勢而輕個股,認爲市場短期走勢只是一種“羊羣效應”,與個股品質無關。因爲在一個左衝右撞的羊羣中,一旦有引領注意力的頭羊出現,其他的羊也會不假思索地模仿並一哄而上,全然不顧前面是否有陷阱或者另一邊會有更好的草。

索羅斯“走在羊羣前面”的“先知”意識,讓他總是不斷去尋找市場裡的行情突變,他的投資操作的手法獨特之處就是,逆市主動操控市場,進行賣空獲利。每次看到投資者在“高漲”的市場中瘋狂地買進時,索羅斯就會反向帶頭拋售做空,然後煽動投資者追逐他的投資思路。“頭羊”的舉動引發投資者“從衆心理”的恐慌性拋售,從而導致市場價格暴漲暴跌,直至崩盤。而從中漁利的索羅斯卻在一旁偷笑。他曾表示,“羊羣效應是我們每一次投機成功的關鍵,如果這種效應不存在或相當微弱,幾乎可以肯定我們將難以成功”。行動指南

誰能走在最前面,誰就能更早更快掌握主動權。1月3日不按常理出牌我覺得,很多人想要理解他們生活的世界,這是很自然的,對我也很重要。我很傾向於抽象思維,所以一直有這樣的雄心。

我受我父親的影響很大,他有一些很不尋常的經歷。我也有一些很不尋常的經歷:生於貧寒,成長於一箇中產階級家庭。我是猶太人,後來德國人來了,他們把所有的猶太人聚集起來,驅逐他們,並且殺害了他們。幸運的是,我父親根據自己的經歷得出結論:有時候正常的規則無法應用,如果依然遵循正常規則,就無法存活。這些是我從我父親那裡學來的,同時也是從自己的經歷中總結而來的。

進入市場後,我就在尋找這種與猶太人當時遭遇的情形相類似的狀況,事實上這就是泡沫,因此我就成了研究泡沫的專家。我看着泡沫慢慢膨脹,大多數不會膨脹到很大,但有的時候會,那就是可以賺很多錢的時候。

——摘自2009年6月10日索羅斯在北京接受鳳凰衛視《名人面對面》專訪的談話

背景分析

父親是索羅斯心目中的偶像,他憑藉過人的膽氣與智慧,使全家以及許多向他求助的同胞逢凶化吉。這種先見之明和規避風險的能力令索羅斯受益終身,那就是:爲生活而冒險是值得的,但是不要事事冒險,更不要在冒險時孤注一擲。

1947年,索羅斯在父親鼓動下到倫敦闖天下,成爲從事黃金和股票套利的交易員,這份工作激發了他對於利用差價套利的興趣。1956年,索羅斯來到紐約華爾街的時候,口袋裡僅有5000美元。那個年代,初出茅廬的年輕人想在華爾街找個工作已不易,想站穩腳跟更是件困難的事。獨闢蹊徑的索羅斯率先炒作當時很少有人關注的歐洲股票,他依靠自己的獨到眼光挖到了第一桶金。20世紀60年代後期,索羅斯正式走上了投資銀行家之路,此後創立海外基金,抄底各種金融產品,尋找機會。

索羅斯認爲,作爲一名投資者,面對毫無理性可言的金融市場,不可能做到洞察一切,所以具備一定的不按常理出牌的冒險精神是必需的。用索羅斯自己的話說:“我比別人更擅長玩冒險遊戲,又敢於將籌碼開得比別人大,當然會有史無前例的收穫。”行動指南

想不到就做不到,出其不意的一些想法反而可以在市場上收到意想不到的效果。1月4日資訊反饋的價值在金融市場的運作中,檢測你的投資看法很重要。我舉個例子,有一家公司叫美國封蓋公司(AmericanSealCap),我去拜訪其經營管理層時,他們告訴我了一個很動聽的故事,我當時深信不疑。後來,我的一個潛在客戶打電話給我,說這個故事很動人,但其中有一個問題:這家公司的經營管理層因經常說謊而惡名昭着,這個資訊對我非常有用,也顯示出這種反饋是多麼有價值。

——摘自索羅斯和摩根士丹利投資專家拜倫·韋恩的訪談

背景分析

索羅斯非常注重投資理念的運用。1966年,因爲對美國證券瞭解不多,索羅斯就想找個方法自我學習。他經常利用潛在的投資者測試自己的投資理念是否正確。如果他得到的迴應良好,就明白自己的投資構想很好;如果得到的是負面迴應,他就會認真琢磨自己是不是走在正確的道路上。

華爾街是江湖,有江湖就有傳說,在衆多華爾街的風流人物中,可以說索羅斯是獨領**的一位。1969年,索羅斯用自己當時所有的家當(25萬美元)創建了從事套頭交易的“雙鷹基金”。作爲基金領導者,見微知着的索羅斯拒絕了一些美國富豪的加入,轉而邀請國際資金注入自己的基金,這種國際化經營路線成功地吸引了大批歐洲、阿拉伯和南美富豪的巨量資金。也是從“雙鷹基金”開始,索羅斯的投資傳奇在華爾街逐步流傳開來。行動指南

主動尋找信息反饋,最大化創造價值。學習索羅斯的投資之道,最先應該學習的,就是他的主動性和長遠眼光。1月5日看大勢賺大錢向美國經濟注入大量資金,將會遭受利率和匯率的雙重困難。在當前金融危機之初,美元面臨壓力,但隨着危機的惡化反而出現了強勁復甦。美元在2008年下半年的強勢並不是由於人們更多地想要持有美元,而是因爲借美元變得困難。歐洲和其他國際性銀行通過在銀行間市場提供資金而持有大量以美元計價的資產,當市場萎縮的時候,它們被迫購買美元。與此同時,周邊國家持有大量以美元計價的債務,當它們無法發行新的債券繼續持有這些債務時,它們就不得不償還這些債務。處於歐元區周邊的俄羅斯和東歐國家與歐元的聯繫更爲密切。但是,當俄羅斯市場崩潰的時候,美元受到的影響是一樣的,因爲俄羅斯中央銀行購買了大量歐元,現在他們不得不拋售這些歐元來保護盧布。

這種趨勢在2008年年底出現了暫時的逆轉——美聯儲(美國聯邦儲備委員會)把利率降到了實際上爲零的水平,同時開始實施寬鬆的貨幣政策。歐元出現了急劇的止跌回升,但由於歐元區內部出現了困難,這種回升是短暫的。

——摘自2009年3月25日《南方週末》刊發的《反思2008的崩潰風潮》

背景分析

雖然被奉爲趨勢投資的王者,但索羅斯坦言,他也是經濟規律的遵守者。只有敏銳地感知政治、經濟等宏觀因素的變化,才能前瞻性地把握投資機會。

叢林有法則,商界有規則。索羅斯的一項重要能力就是能從常人眼中的混亂裡,辨識其類型和原因所在。就像登山一樣,那些理解和掌握技能的登山者才能最終登頂一覽風光。冷靜和客觀對投資人而言,是認識金融市場所必備的素質。他們知道亂局就是天賜良機重新分配財富的時候,市場越亂就越可能出現大行情。敢於投資市場的人都是充滿信心的,因爲相信可以賺到更多的錢,但混亂的市場總是讓投資者難以決斷。

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