操盤心法－指數強勢整理 個股短線分歧

加權指數1121124日線圖

盤勢分析：11月資金面與基本面都出現偏多跡象，熱錢涌入亞洲帶動亞股上漲，本波最弱勢的人民幣在拜習會後強勢反彈，新臺幣更擺脫人民幣拖累強勢上漲，符合大選前新臺幣升值股匯雙漲的經驗法則。

基本面來看，10月外銷訂單年減4.6％，大幅收斂，電子中上游表現佳，資訊通信伺服器及顯示卡接單連續四個月正成長；晶圓代工、晶片接單10月首度轉爲正成長，因爲去年底大陸實施封控，基期偏低，11月外銷將轉正成長。

但行情並非萬里無雲，目前二大利空因素包括：第一、景氣復甦並非全面擴散，部分科技產業、AI、金融與內需景氣復甦；但大陸需求衰退衝擊原物料、全球景氣衰退衝擊航運、政策打壓的營建產業，日圓貶值重創工具機，連晶圓代工也是先進製程需求強勁，但成熟製程明年起供過於求。

另一利空是類股輪動投機風熾熱，11月中旬起一線績優股進入高檔震盪，外資買超超過2,000億元，指數漲勢卻鈍化；短線新進場買盤聚焦在低基期投機股，轉機題材光怪陸離，另外，AI股籌碼凌亂，壓抑股價表現空間。

2024年最大的彩蛋，應該就是科技大廠積極研發自家AI晶片，微軟、OpenAI、特斯拉、Google、亞馬遜與Meta都積極研發自家AI晶片，不讓輝達主宰企業未來生死，如微軟推出Maia晶片由臺積電（2330）5奈米生產；臺廠相關的IP股如世芯-KY、創意、智原，伺服器組裝、機殼、滑軌、浸沒式散熱、HBM3記憶體、特殊機櫃等都受惠。

臺積電客戶訂單增加，5奈米產能利用率高檔，3奈米新營收明年首季淡季不淡，預估產品均價持平，營收挑戰5,700億元，季減僅6％～8％；世芯-KY取得亞馬遜、Meta等ASIC訂單，外資預期明年營收年增逾5成。OpenAI CEO更換事件變化莫測，但此役過後，阿特曼（Altman）的地位如同當年手機世代蘋果的賈伯斯。

投資策略：新臺幣強勢升值與外資涌入互爲因果，熱錢匯入帶動新臺幣匯率強升，外資連續買超推升臺股出現三年來最強走勢，臺灣又具備拜習會後戰爭風險降溫，以及總統大選題材。技術面正乖離過大，獲利賣壓回測，指數短線急漲1,000點，KD已經進入高檔區，短線可能拉回消化獲利賣壓，重要支撐在16,800點（月線）至17,000點（跳空缺口處）。

整理的時間與空間關鍵還是在美國科技股七巨頭的表現，除了微軟市值暴增進逼蘋果外，輝達財測表示本季營收約200億美元附近，長多架構確立，財務長表示對大陸銷售第四季大幅下滑的利空，對股價修正空間很有限。指數短期漲勢趨緩，操作上注意IC設計、AI手機、AI PC、非蘋手機供應鏈、生技、金融、熱錢題材，以及多檔轉機股。