股市困淺灘 兩大信用債市殺出血路
歐債問題難解，並拖累各國經濟成長力道，全球股市在缺乏信心及基本面支撐下，去年表現黯淡，今年來走勢亦顯得蹣跚，然而新興市場債券及高收益債券今年來依然表現亮眼，在震盪的金融市場中殺出一條血路，並帶動國內的全球、新興市場、亞洲高收益債基金，今年來幾乎全數爲正報酬。
根據彭博資訊截至7月13日的資料顯示，JP摩根全球新興市場債券指數及花旗美國高收益債券指數今年以來的報酬率分別達到10.12%及7.82%，不但明顯高於MSCI世界股票指數及MSCI新興市場股票指數，甚至已超過去年全年的報酬率。
復華新興市場高收益債基金經理人汪誠一表示，新興國家因爲伴隨經濟成長與財政改善，信評持續獲得調升，加上歐債問題導致全球金融市場的波動度大，資金紛紛投向投資等級的新興國家公債，尤其目前新興市場債券與美國公債的信用價差仍有360多個基本點(bp)，距離歷史低點約200個基本點，仍有其價差縮窄的空間，整體新興債市的前景依然看好。
復華高益策略組合基金經理人週上順也指出，根據美國聯準會(Fed)最新統計，今年第一季美國銀行業放款標準再次轉爲寬鬆，在這樣的環境下，有利於整體信用債市未來走勢，此外，今年度的美國高收益債公司的到期債務有限，違約率大幅往上的機率不高，加上高收益債公司的財務體質未見惡化，而且市風險情緒已開始改善，共同基金也從6月以來持續呈現淨流入，均有利於高收益債市未來走勢。
汪誠一指出，繼歐元區及中國大陸之後，全球各央行接力降息刺激經濟，近日包括巴西及南韓也展開降息，未來隨着貨幣寬鬆政策發酵，預計多數新興國家下半年起陸續恢復經濟成長動能，配合資金迴流帶動貨幣轉升，第三季新興市場債持續看俏。
注：新興市場債券爲「JP摩根全球新興市場債券指數」，全球股票爲「MSCI世界股票指數」，新興市場股票爲「MSCI新興市場股票指數」，高收益債券爲「花旗美國高收益債券指數」，美國公債爲「花旗美國政府公債指數」