金融市場陷多空拉鋸戰 投資人該如何面對?

市場拉鋸戰可能會在未來幾個月內繼續升級,導致更多市場的波動投資者的決心將面臨考驗。(圖/路透社)

財經中心/綜合報導

美股上週的股市走勢,似乎完美地說明了市場目前兩股主要的拉鋸力量,這兩股力量不太可能在短時間內銷散,並對投資有着重要影響

彭博專欄作家伊爾艾朗(Mohamed A. El-Erian)撰文表示,11月7日美國期中選舉後的第二天是上週股市波動最引人注目的一天。當日美股三大指數齊漲逾2%。這波漲勢最直接的原因是民主黨獲得衆議院主控權,共和黨則在參議院獲得多數席次使國會出現分裂。

傳統觀點認爲,這種分歧的結果往往對市場有利,因爲國會陷入僵局將使政府無法再出手攪亂市場運作,並間接允許企業做他們最擅長的事:追求利益,且不受新立法及監管的干擾。

而除了政治因素外,市場上也有3大力量正在起作用。美國經濟繼續向前發展,主要靠着它們自我運作的引擎同時帶動:

1. 消費:動能來自強勁的勞動力市場、減稅政策消費者信心高2. 企業投資:企業信心增強、現金餘額充足及管制寬鬆3. 財政刺激措施:政府支出的增加、國會陷入僵局使既有的減稅措施不會被縮減

不過美股的漲勢僅一日行情,瞬間被兩個因素給抵消了,使11月9日美股三大指出都收跌。首先美國以外的地區經濟活動持續放緩,使一些鉅額債務變得更加沉重。上週歐元區的經濟數據偏弱,而中國人民銀行日前也表示貨幣政策將出現重大轉變。其次,市場及聯準會(Fed)對未來升息的步調也未達成共識,9日公佈的生產者物價指數(PPI)高於預期,8日聯準會也更加強調了他們的升息立場。另外,儘管歐元的金融風險升高,歐洲央行仍決定要在今年結束量化寬鬆政策。

這場拉鋸戰可能會在未來幾個月內繼續升級,導致更多市場的波動,投資者的決心將面臨考驗。

上週美股的走勢應該已提醒投資人,2017年美好的三重奏股價大漲、債市報酬優渥及市場幾無波動,已經一去不回了,相反的,跌宕起伏的股市再次凸顯市場正處再關鍵的經濟成長、流動性及技術面3大因素的重大轉型之際。

除了長期的競爭可能會影響市場外,投資人還必須考慮對投資組合及策略的直接影響:

1. 降低被動式投資比重,提高主動型部位2.運用少量戰術疊加補充戰略及長期投資組合定位3.明確瞭解現金分配在投資組合中的作用,作爲增強可選性的一種手段4.更加重視流動性風險5.爲降低風險,投資組合應更加多元化佈局,以便管理更多的極端尾部風險

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