劉宗聖專欄－不要忽略眼前的玫瑰

臺股目前是反映未來可能的「臺滬通」或「臺港通」的資金預期行情，相較於H股對於A股的落後補漲，整體資金動能的效應，讓區域的外資認爲臺股絕對有這樣的本錢和條件進行落後補漲，這是繼滬港通、深港通之後，從大陸到香港，市場對臺股的Re-rating，也期望臺股站上萬點關卡的位置。

除了短期的題材之外，重點還是來自於臺股本身的企業獲利，在兩岸三地的配息水準仍具有相對優勢的基本面利多，加上這2、3年臺灣經濟成長率相當穩定，陸股及港股先走了一波行情，在市場資金方面，內資在這大半年多是追捧陸股或陸股ETF，像陸股ETF的成交比重節節高升就可得知。

就復委託數據觀之，今年3月復委託總金額達1,693.73億元，創下今年單月新高紀錄，累計1～3月總金額達到4,328.83億元，可以得知陸股近期表現衝高，對資金形成吸金效應。

內資已意識到臺股在此階段，指數將會有所表態，在其他市場逢高也出現了獲利了結的情況，將目標拉回到臺股；其次，外資在區域的部分，因許多股市已頻創新高，也將目光拉回到臺股，與其眺望天邊的彩霞，但眼前的玫瑰更顯亮麗。其實資金迴流臺股，看起來已是大勢所趨，從外資的角度來看，區域的佈局也到了一個階段，日韓股市及陸港股還處於多頭格局。

就外資的評價方面，臺灣這2年不論是總體經濟、企業獲利或是產業競爭力的表現，讓這波外資資金持續挹注臺股，不斷地加碼。在外資對臺股深具信心的前提下，許多內資以前都覺得天邊的彩霞比較具吸引力，而陸股的瘋狗浪，港股較陸股折價3成所創造出來的大媽效應，或是透過滬港通、深港通所帶來的區域鏈結，臺股近期對內資來說也到了一個相對可投資的轉折點。

臺股本波行情幾乎是內外資競相投入，短期間形成充沛的資金行情，臺股屬於落後補漲，而臺股以往在基本面相對具有優勢的情況下，指數一直未被反映其該有的投資價值，但臺股未來仍有機會向上攻堅、站穩萬點。

而臺股下一個要做的工作重點，就是持續地進行脫胎換骨，意思就是說，除了持續加強資本市場、證券市場的開放與改革，包括稅法之外，更要加大力度與區域的連結，因爲，連結才能夠吸引資金來到臺灣。

當下很多人可能會擔心，這會加速臺灣資金的外移，但殊不知其實這幾年在某個程度而言，許多資金都已經外移，現在更需要的是給予他們更優惠的措施或條件，以重回臺股的懷抱，畢竟終究來說，天邊的彩霞即使美麗，但眼前的玫瑰也不容許被忽略。

由於臺股已來到相對高點的位置，投資人對於部位的管理相當重要，如果投資的部位在指數上升的過程中，逆勢操作，部位暫時無須減碼；但爲避免指數拉回修正整理，會有高檔震盪或拉回風險，建議可以運用臺灣50反向1倍ETF進行高檔的避險。若本波軋到空手的投資人，或是來不及上車的投資人，但又擔心有追高的風險，希望於臺股拉回之際想搶反彈，建議可佈局臺灣50正向2倍ETF。

簡單來說，槓桿ETF不是多頭才進行操作，反向ETF不是空頭的時候才介入，因此建議在臺股已來到相對位置的同時，應該做好更完善的投資部位管理，以因應行情多空的變化，達到持盈保泰的目的。