陸港觀盤－陸股2020領先全球 2021樂觀以待

從2020年初至今，中國股市的表現領先全球其他地區，主因當然是疫情受到控制的情況下，經濟逐步回溫，優異的經濟數據推升股市上漲，且資金也從原先較不受疫情影響的股票，輪動至仰賴疫苗帶動經濟復甦的類股。

由於中國與美國、印度、澳洲等國的緊張局勢不斷升溫，市場認爲由拜登領導的美國政府相關措施將較爲明確；中國與其他亞太國家簽署的RCEP（區域全面經濟夥伴協定

）也被認爲是全球貿易保護主義趨勢的緩和，此項巨型的跨國關稅協定可能會大幅降低世界將近1／3國家之間的關稅。

展望2021年，中國股市也有其樂觀的因素支撐表現。因素1：中國自力更生。目前服務業已經是中國經濟發展的主要動力，並且逐年成長，即使零售消費在疫情爆發後一度大幅下滑，現在也大概恢復到疫情之前的水準，其中線上相較於實體回彈尤其顯著。

這得益於中國處於小康值以上人口的快速增加，中國家庭收入每年平均成長10％，人口結構的紅利引領服務業的前景，除了內需消費之外，由於多年來半導體和石油的逆差持續擴大，未免受制外部因素，中國也將投入更多的資源在高科技與能源產業。

因素2：走環保之路。中國已經宣佈希望能在2060年前達到碳中和目標，其實不單是中國，全球都致力於追求減少排放量。中國在電池和太陽能的全球產業鏈市場佔比分別爲80％、91％，因此在可預見的未來，中國的綠色產業不單受惠於國內需求，也能夠享受全球的減排的紅利。

因素3：新型冠狀病毒疫情。北半球冬季的到來，歐美國家再次面對疫情爆發的風險，在疫苗尚未普及化之前，全球經濟仍將受到疫情爆發和封城的威脅，並引發股票市場波動。相較之下亞洲在疫情方面管控得當，尤其中國受到的衝擊較小，不至於又重返年初嚴峻的情況。

因素4：政府的政策支援。疫情控制到位，中國政府也不需要採取非傳統的貨幣政策，例如負利率等，或是擴大財政支出。這也顯示中國政府仍有利率和財政上的操作空間，來支撐經濟的復甦。

面對2021年的樂觀前景，究竟哪些行業族羣和領域能夠尋找到最佳機遇？投資人不妨往以下四個方向着手。首先，在疫情爆發後，食品和飲料明顯高端化，造就了消費升級的趨勢。而線上商品的配送和網路安全也呈現出相當大的需求，短期或長期均不看淡。

再來，新能源產業已經成爲中國重點發展的目標之一，「電網平價」將帶動再生能源的需求，相關產業均能受惠。此外，雖然疫情造成短期人壽保險需求的下滑，但長期來看，人壽保險的普及率和產品的需求仍有非常大的成長空間。最後，隨着人口老化，投資人可關注醫療保健中與服務、設備相關的企業。