歐美股市打噴嚏 專家:增持好時機

記者林潔玲臺北報導

中國經濟放緩,加上美國聯邦準備理事會(Federal Reserve,Fed)恐於本週再次減碼QE(量化寬鬆),投資爭相撤出風險資產,拖累歐、美股市重挫。 法人分析,投資人反而應該抓緊此段利率穩定且經濟成長加速的時期,增加股票或高收益公司/金融債部位,並同時考慮相對短存續期間的債券配置。

宏利投信固定收益部主管王建欽強調,在討論QE 退場對金融市場影響之前,投資人必須瞭解QE退場代表的是原本市場超高額資金供應量逐漸下降,而非Fed開始採取緊縮貨幣政策

而2014年QE退場的出現早已在市場預期之內,對於市場利率的影響,應爲緩升而非急升,且利率及通貨膨脹率的緩升,對於經濟成長期而言,其實是必需及健康的現象

王建欽進一步說,造成這個退場決策的最大因素爲美國經濟開始呈現明顯成長,投資人反而應該抓緊此段利率穩定且經濟成長加速的時期,增加股票或高收益公司/金融債部位,並同時考慮相對短存 續期間的債券配置,以降低市場短期利率波動影響,並獲取公司/金融債信用溢酬

因此,在Fed考慮開始緊縮,進入升息循環之前,王建欽仍舊看好長天期高評等公債以外的固定收益商品,在 Fed考慮開始緊縮,進入升息循環之前,投資人在資產配置上,應考慮以波動度相對低的債券標的核心配置, 搭配部份成長性高的股票,以達到收益及風險平衡。

宏利投信投資策略副總鄭安佑也表示,儘管股市打噴嚏,但近期美國包含房市、PMI與就業等經濟數據持續維持上揚趨勢,因此市場預期Fed於本月會議中將維持先前計劃,再次縮減100億購債規模

Fed 雖已於1月6日開始減碼QE,然近期Fed主席柏南奇對美國經濟成長看法明顯轉趨樂觀,以及官員對於將持續以溫和緩慢步伐縮減刺激政策的談話,加強了市場 對於Fed將繼續維持低利率政策信任,也嘉惠了Fed縮減量化寬鬆政策對市場的衝擊降到最低,並激勵市場對於風險性資產投資信心提升。

資產聚焦方面,鄭安佑認爲,經濟狀持續好轉,Fed又逐步縮減QE,美國公債利率在今 年緩步走揚已是不可避免的趨勢,因此在固定收益資產中,價格表現與股票連動,與公債卻呈現負相關的可轉債將會是一大亮點,其中又以具有轉機題材,價格面亦 仍較美國低的歐洲可轉債爲首選,預估全年收益可望達8-10%。

另外,經濟成長加速可望嘉惠高收益企業獲利提升,有助企業體質改善,因此高收益債利差可望持續收斂,吸收部分公債利率走揚所帶來的負面影響,維持約5-6%的利息收益。