人民幣接連創高 人民幣投資等級債市有利基

記者蔡怡杼臺北報導

人民幣匯價續創新高,帶動人民幣資產看漲,資產管理業者認爲,由於人民幣投資等級債券利率高於臺債美債波動度又低於美元高收益債,將成爲低利率環境持續下,作爲資產配置與兼具波動、收益率資金新去處。

根據彭博資訊統計,目前香港人民幣投資等級債券殖利率比同債信等級的臺債、美債高出1%~2%,雖然低於美元高收益債券的6%~7%,但香港人民幣投資等級債券的年化波動度僅0.7%,遠低於美元高收益債券及香港人民幣高收益債券的4.7%、4.0%。

復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示,香港人民幣債券市場債信參差不齊,高收益債券多集中在房地產及金融業,且大多無國際信評,波動度較大,投資等級債券報酬率雖不如高收益債券,但有信評支撐,加上人民幣匯價波動度又相對較低,反而受法人資金青睞,可藉助其投資等級之特色,在資產配置上取得平衡。

黃媛君認爲,人民幣再創新高,使離岸人民幣債券的買盤涌現。隨大陸3月進出口數據公佈後,進口意外增加,顯示大陸內需穩定成長,而與大陸內需消費相關產業的債券,如汽車業百貨業科技業的離岸人民幣債券,獲得較多買盤。

以近期市況觀察,黃媛君表示,市場在離岸人民幣債券價格上漲一波之後,維持審慎樂觀的氣氛短期內各個產業債券價格維持輪動、債券價格緩漲的格局將持續。此外,由於大陸外匯儲備持續走高,至3月底已達3.44兆美元,顯示結匯的需求依舊強勁,因此預期人民幣升值趨勢仍將持續。