三大會議登場 陸股明年期待「改革紅利」

記者蔡怡杼臺北報導

2012年將屆尾聲陸股表現差強人意。雖然國際法人蔘與比重較高的香港H股第四季以來大漲逾18%,但上證指數A股表現卻仍顯低迷。摩根投信表示,從今年底的中央經濟工作會議,到明年春季的人大、政協兩會,以及十八屆三中全會,將是未來中國短、中、長期經濟政策定調的重大會議,而「改革紅利」也將是2013年影響中國股市主線之一。

摩根JF中國亮點基金經理人張正鼎分析,明年3月是個觀察點,屆時美國財政懸崖塵埃落定,亦有利新上任的中國領導人端出利多政策。包括稅收金融、收入分配國有企業與環保/基建/能源等五大改革主軸,將全力推動新型城鎮化,有利政經革新

不過,張正鼎強調,以常態性的10年任期來看,領導階層纔剛要暖身,實在沒有必要一次將所有利多搬上臺面,所以不必全然押注,除非全球景氣大幅轉佳,纔可能讓中國股市V型反轉。

近期隨歐美緊張情勢產生極端風險可能性大幅降低,桎梏陸股多年的緊縮政策可望告一段落,張正鼎認爲,陸股下檔風險已相對有限,與全球主要市場相比,不論是MSCI 中國指數或上海A股指數之股價淨值比(PB)相對股東權益報酬率(ROE)皆處於較低水平估值極具吸引力。因此,在市場短線震盪之際,已可減持防禦性類股,並伺機加碼業績題材與景氣回溫的週期性類股,包括銀行、原物料消費族羣