不甩疫擊 行庫Q2拚加碼債券

不畏疫情，公股銀行鎖定國內外債券積極加碼。華南銀行評估，針對第二季債券部位佈局策略，國內、國外債券預計較第一季分別再增加30％及35％。合作金庫銀行、彰化銀行等公股銀行也將持續加碼債券，每家銀行都有數億美元的加碼部位。

投資策略上，華銀主管說，第一季已伺機增加債券部位，以提高孳息收益。接下來在信用債的佈局會慎選標的，避開受新冠肺炎疫情影響的產業。

華銀主管說，預期美國短期內除會持續寬鬆貨幣政策，市場流動性無虞，惟美國政府以財政政策接棒支撐經濟，經濟復甦推動通膨預期升溫，殖利率曲線趨陡爲今年債市的現象。

彰銀指出，美國通過紓困案及基礎建設刺激且市場對通膨預期回弱，在資金不虞匱乏下，依風險與報酬考量，短端的利差已太過於狹小，因此第二季SWAP操作策略爲逐步拉長承作天期，賺取利差曲線的斜率，以增裕收益。

債券方面，彰銀規劃，國內積極加碼公司債，國外主要加碼金融債、公司債與MBS。

合作金庫銀行指出，國內債券方面，考量央行短期內不致降息及今年國內經濟爲正成長，另央行預估CPI上升接近1％，策略上以逐步降低庫存債券存續期間，同時考量銀行的資金情況及市場變化，適度調整債券部位，以提升債券操作收益。

國外債券方面，主要國家仍將維持寬鬆貨幣環境，且隨疫情獲得控制，全球經濟可望復甦，致消費需求大幅回升，將帶動通膨上揚，進而拉昇中長期利率。

因此，合庫銀將以短年期金融債、政府主權債及優質公司債爲主要建置標的，並審慎分批入購入中長年期美國公債。另外，密切關注美國及全球市場利率水準走向，依市場狀況動態調整策略，以平衡投資部位風險與收益。