車載AI晶片 將成半導體最大單一市場
車載AI晶片 將成半導體最大單一市場。(示意圖/shutterstock)
一月十四日臺積電法說會上表示：「隨着汽車供應鏈的需求回升，汽車供應短缺變得更加明顯，在臺積電，這是我們的首要任務。」短短的幾句話，就點出了今(二○二一)年股市操作方向得關注車用電子。
先從需求說起，COVID-19新冠病毒難纏，超強的傳染力、痊癒後復陽、永久性的損傷、高致死率等，嚇得人們改變了食衣住行的習慣，過去一年，股市炒作自行車防疫、電動車，着眼在避免羣聚感染的邏輯推論，雖然有着特斯拉的熱銷，但畢竟全球積極防疫，初期大家都以短期的現象來看待，認爲疫苗問世後，一切都會恢復舊貌。
疫情改變生活 避羣聚自行開車者增
但隨着新冠病毒變異，加上缺乏足夠的證據支援現有的疫苗能夠提供永久性的抗體，越來越多人避免羣聚感染而選擇自行開車，根據臺灣交通部高速公路局最新的統計數據，的確支持這個觀點。
二○二○年大衆運輸工具運量下跌，國道交通量成長1.4%，通行費比二○一九年還多賺五億元。就連疫情算是相對控制得宜的臺灣，都選擇自行開車，就更別說佔地廣袤的歐美中等國更是離不開車子。
中國汽車工業協會一月十三日發佈的資料顯示，二○二○年中國汽車銷量同比下降1.9%，遠優於預期。在汽車電子化、智慧化的發展進一步提升了汽車晶片的單車需求量。世界第三大晶圓廠─格芯表示，公司正在以前所未有的速度運轉工廠，並優先考慮汽車晶片生產以滿足市場需求，預計今年汽車業務的收入將增長一倍以上。
去年十二月，關於汽車行業「缺晶片」的消息已經開始傳開。繼大衆中國、廣汽本田等車企宣佈降低生產班次後，戴姆勒、福特、豐田、日產等汽車巨頭也紛紛宣佈減產。
車用晶片短缺 上半年仍嚴峻
在去年十二月十八日本欄提示到，MCU在傳統燃油汽車電子核心部件中被大量使用，特別是功能晶片MCU是目前車用晶片最短缺的零組件，聯電與中芯已經開始着手擴大產能來應對突然增加的供給需求，也正因如此，美國商務部纔會放行中芯國際二十八奈米成熟製程設備出口，因爲美國車商也是缺芯的受害者。
不過考慮到半導體行業正常的交付時間，目前供應短缺的情況尚需六至九個月的時間內改善，這點得到中國中汽協副秘書長陳士華的認同，他表示晶片短缺從去年十二月份下旬開始，對今年一季度的生產造成很大影響，有可能會對二季度產生影響，因此預計到二○二一年上半年供應形勢依然嚴峻。
要特別留意的是在晶片短缺背景下，晶圓代工廠開始集中子彈，生產利潤較高的車用晶片，自然會排擠利潤較低的MOSFET的產能，或有進一步漲價的可能，可關注富鼎、傑力。
如果僅僅是用疫情加速新能源車的成長來看產業，恐怕格局太小，但是如果從拜登重視環保政策，而環保也是中國的罩門之一，爲了避免陷入川普時代美中貿易戰的被動局勢，十四五計劃爭取二氧化碳排放於二○三○年前達到峰值，努力爭取二○六○年前實現碳中和，而方法就是加快發展新能源車達到碳減排的目的。
事實上，中國在二○一五至二○一九年連續五年保持了新能源車產銷量，保有量位居世界首位，當初的目標是降低對中東石油的依賴，然而經過多年在非洲深耕鈷礦來源，如今在全球鈷精煉排名前六的企業中，中國企業佔了五個，控制全球80%的市場，等於是燃油車時代的中東角色。
新能源車電子智慧化比重越高
新能源車＋5G＝自動駕駛，根據美國汽車工程師學會(SAE)自動駕駛分級標準，共分六級，L0到L1人類還能駕駛操作，從L2部分自動化，L3有條件自動化，L4高度自動化，到L5完全自動化，新能源車的電子智慧化比重越來越高，預估從二○二二到二○二五年整個自動駕駛從L1到L5滲透率會到50%以上，二○二五年將達到60%以上。據iResearch資料顯示，到二○二五年，預計中國智慧駕駛汽車產量超過一千六百萬輛，佔全球四分之一。
從這個角度來看，來看臺積電調高資本支出，應該跟車用晶片缺貨有關。據IDC預計，二○二○年全球汽車領域的半導體市場收入約爲319億美元，二○二四年將達到約428億美元，到二○三○年，每輛汽車的車載AI晶片平均售價將達一千美元，整個車載AI晶片市場的規模將達到一千億美元，成爲半導體行業最大的單一市場。
正因爲高成長，所以市場給車用電子較高本益比，例如積極佈局自動駕駛的同致，去年第三季轉虧爲盈，兩年半來首度賺錢，儘管全年營收仍衰退2.4%，還不確定EPS能不能達到三元，可是市場捧場，去年第四季股價漲了一．一六倍，創296元新高，本益比達八十倍以上，籌碼卻沒有鬆動的跡象。
這大大的鼓舞了市場對於車用電子的熱情，感染給同樣是第三季轉虧爲盈的正達，股價去年第四季漲了一．五倍，重點是正達全年還沒轉虧爲盈，顯然市場對車用電子的熱情有增無減。
於是當鴻海先後與拜騰、吉利汽車合作發展電動車的消息傳出，鴻海、廣宇、鴻準、富智康、工業富聯等兩岸三地的鴻海集團個股一一大漲，鴻海重回百元以上，大有挑戰二○一○年155.5元高點的架式，這對於多頭來說，無疑是在暗示加權指數的萬六關卡不是終點。
從手機到新能源車，是營運模式的轉型，是一次性消費財跨足到收取永續性的服務財，鴻海集團的股價想像空間瞬間擴大，加上長達十年的低位震盪築底，最近一個月的上漲，頗有完成十年大底的氣勢，也帶動廣宇、鴻準同步挑戰十年大底，加上正達與乙盛-KY，鴻海家族有可能成爲二○二一年的多頭領漲指標，與臺積電、聯發科、聯電共組護臺股聯盟。
股價已經創五年新高的廣宇，頗有一口氣挑戰二○一○年60.6元前高的氣勢，針對電動車，廣宇開發連接馬達的電池高壓線束、控制車用電子的低壓線束及感測器等產品。二○二○年前三季EPS僅0.91元，無意外應該是連續第二年衰退，但股價藉着技術面及籌碼優勢，上演軋空秀，一月十五日單日增加3601張融券，一月十八日竟以漲停板作收，接下來的走勢恐怕不是基本面可以說得清楚的。
另一檔軋空股鴻準掌握一體化成型的機殼壓鑄技術，已完成輕量化關鍵的鋁合金壓鑄技術開發，有利於電動車的續航力，且打進豪華車廠供應鏈，一月十二日至十四日融券共增加969張，成本落在67.7~79.4元不等，如果遲遲不跌破72.8元的話，不排除有養空的可能。
本文作者:洪寶山
(本文摘自《理財週刊1065期》)
《理財週刊1065期》