《紡纖股》聚陽訂單看至Q4 今年營收拚297億元

成衣大廠聚陽(1477)受惠美國服飾零售景氣將因解封而大幅復甦，訂單能見度達4Q，獲利結構受惠產品組合而轉佳，ASP可望提升3%以上。公司主要客戶因線上業務營收展望正向，對聚陽產品單價及毛利率提升亦有助益，法人預估今年營收上看297億元，今年運動休閒服飾佔比可望達接近40%。

聚陽首季營收68.17億元，季增12.8％，年增11.2％，在匯率不友善的環境下毛利率仍較去年同期提升，主要因產品組合改善，過往公司快時尚產品佔比較高，今年策略轉往機能休閒類產品，在訂單需求高於產能的情況下，公司有較大彈性挑選單價較高、利潤較好的訂單，推升毛利率較去年同期成長，首季稅前淨利8.26億元，稅前EPS爲3.71元。

聚陽主要品牌客戶爲GAP、Fast Retailing等，主要通路客戶爲Target、Walmart等，主要百貨客戶爲Kohl’s等，2020公司主要客戶營收比重，GAP佔23%，日系客戶佔比22%，Kohl’s佔7%，Walmart佔6%。至於各產區產能方面，越南廠佔40%，印尼廠佔34%，柬埔寨廠佔20%，中國廠佔4%，菲律賓廠佔2%，合計總產能1460萬打，其中，代工產能佔比約6-7%，預期2021年公司產能擴充幅度將較去年成長20%以上，擴充地區以越南及印尼廠區爲主，因印尼有購地興建廠房，預期2021年印尼產能成長幅度將較其他廠區快速。