富蘭克林：利率迴歸舊常態 穩定月收益更有利

基金績效(%)

近一年半升息美國聯邦基金利率接近0％拉高至5.5％，富蘭克林收益投資團隊投資長暨富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金，經理人愛德華．波克認爲利率已迴歸金融海嘯前拉高了固定收益資產收益水準投資機會利收益投資者環境。

彭博美國投資級公司債指數爲本波升息前的十年間平均殖利率水準約爲3.06％，在疫情後一度低至不到2％，反觀美股盈益率約5.3％，今升息至美國投資級公司債殖利率已拉高約一倍來到6.1％，過去承受非投資級債較高違約風險下都不一定能獲得的高債息水準。統計過去六次聯準會升息循環停止升息後債券殖利率顯著滑落，有利於債券價格提升，投資級債在收益、總報酬及風險管理等皆具優勢，本基金目前偏好的資產類別。就股票市場預期美國經濟將減速、企業獲利將反映高成本影響因此產業配置上更加多元分散，且聚焦高股利股票。根據高盛證券預估高利率環境下具備強韌資產負債表且傾向將現金返還股東的企業將在2024年表現勝出，股利發放較不受景氣循環影響，預期史坦普500大企業股利發放在2023年成長5％之後2024年仍將有4％的成長，又金融股明年股利可望成長9％在各類股中居冠。

美國經濟可望避免陷入衰退不過干擾金融市場因素仍多，美國債務負擔、美中角力、地緣政治衝突或明年美國總統大選都使全球金融市場波動。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金以收益優先各類資產投資機會具備產業競爭優勢、財務體質健全及評價面潛力企業從其所發行各類證券中尋找價值，現階段偏好債優於股，團隊擅長彈性靈活資產配置策略有利應對變化莫測的市場環境。