《金融》後疫情時代 新興市場股債吸金

近期各地疫情又再起,目前全球確診人數已高達將近9235萬例確診,但疫苗進程超乎市場預期,也帶動樂觀情緒國際投行因此保持正面觀點,期待全球在2021疫苗順利接種的情況下,經濟活動將快速復甦。且各國財政貨幣政策持續寬鬆,預期將進入景氣週期強勁反彈的階段。針對風險性資產,國際投行普遍也持樂觀態度,認爲目前落後的地區產業在未來有機會出現亮眼表現。

後疫情時代,由籌碼面來看,資金大幅進入股市、持續從高收益債轉出,資金尤其流入先前表現落後其他區域的新興市場,去年出現大幅度反彈;股市表現較債市及原物料突出,而已開發市場表現相對新興市場也較爲遜色。國際投行預估2021第一季將因冬季天氣影響導致疫情出現雜音,讓市場出現震盪,但企業實質上獲利時間點將落在季末,再加上市場對疫苗樂觀情緒維持高檔下,預期短期資金潮應當不會減退。

2020全年美元指數下跌約8.5%,而各國際投行也普遍認爲2021年美元將續弱,美元的長期結構性走弱趨勢,將有助於新興市場金融情況的穩定。新興市場中尤其以大中華地區爲佳,主因相較其他國家疫情較可控,生產活動維持正常,其餘地區如美洲歐洲南亞等則持續爲疫情所苦導致生產活動停滯、延後;而大中華地區也因生產活動維持正常,所以出口力道強勁,帶動貨幣升值。

針對債市,國際投行普遍預期利率長期仍將處於低檔,但目前市場資金充沛且流動性高,投資人勢必會尋求收益,在低利率環境下,便以財政貨幣體質較佳、實質收益率較高的新興市場債券優先