駿利亨德森：2021股市 迴歸基本面

展望2021年，駿利亨德森投資組合經理Jonathan Coleman表示，有理由對經濟與有紀律的成長型投資感到樂觀。對於一些COVID-19疫苗與療法的正面臨牀試驗結果，市場受到了鼓舞，並且期望多種疫苗在未來幾個月內可獲得FDA的廣泛認可。儘管要廣泛分發疫苗仍需要時間，作爲邁向恢復正常狀態的第一步，市場將對該里程碑做出正面反應。此外，聯準會也已暗示，在可預見的未來內，利率或將保持在零或接近零的範圍，這可能爲經濟和資產價格提供進一步的支撐。

2020年最值得注意的市場趨勢之一是，中小型市場的股票表現與公司基本面之間的脫節。在小型股看到，相對於賺錢的公司，虧錢公司的股票反而表現較好的比率約爲2：1；而在中型市場中也看到了類似的情況，並且見到一些非常貴的公司驅動了今年大部分的市場成長。造成這種脫節的因素有很多，包括歷史最低利率。　　Jonathan Coleman表示，這種脫節是無法持續的。在第三季，就看到這種趨勢可能正在發生變化；有獲利、評價適中公司相對地表現更好，即使它們表現仍然落後於大盤。這種績效改善反映出：投資人的注意力從疫情中漸漸轉移，而重新關注基本面。

駿利亨德森將在2021年繼續注意市場廣度擴大。隨着投資人思索恢復正常的經濟活動，預計市場將更加關注基本面、以及更多具有可持續營收與獲利成長潛力公司。這種廣度擴大也對中小型市場中股價評價合理、且可獲利的公司有利。

Jonathan Coleman認爲能夠適應當前環境而進行創新、併爲未來定位的公司，將較有可能度過這一段壓力時期，並展現其商業模式的韌性，這樣的韌性即使沒有反映在近期股價上，最終也將會得到投資人的回報。