美國QE3隨伺在旁 資金續抱新興債
▲保德信投信表示，在各國政府未來可望推出更寬鬆貨幣、財政政策下，下半年新興市場債券多頭格局有望延續。(圖／資料照片)
繼歐洲央行(ECB)總裁德吉拉於7/26宣示ECB將採取一切措施保護歐元后，德國總理、法國總統也相繼表示將全力保護歐元區。保德信新興市場債券基金經理人李秀賢表示，歐洲央行與德法高調宣示維繫歐元的決心，有助降低短期內歐債危機擴大外溢的風險，加上中國人行連續調降存放款利率，顯示中國政府支撐景氣的意圖，未來可望推出更寬鬆的貨幣、財政政策，配合上半年基期較低，預期將有利於下半年景氣及風險性資產的表現，對新興債多頭格局的延續有正面助益。
今年以來，流入新興市場債的金額已高於已開發國家的債券基金，其中以新興美元債最受青睞，李秀賢指出，由於美債收益偏低，促使美元資金涌入具有較高債信品質、平均殖利率達4.94%的新興美元債。展望下半年，預期美國QE3將隨伺在旁，美債殖利率仍維持相對低檔，加上新興美元債的利差仍有收斂空間，預料資金流入的趨勢仍將延續。但考量目前新興美元債的殖利率已創下新低，後續漲勢可能相對和緩。
此外，李秀賢進一步說明，新興當地債的平均利率約5.76%，遠高出美國公債近5%，同時，新興國家的信評前景與經濟成長亦相當健康，加上美國至2013年維持低利政策是無庸置疑，若如預期推出QE3，則弱勢美元將有利於推動新興貨幣的升值趨勢，均有利新興當地債的前景。只是新興市場的匯率波動相對劇烈，投資人應考量自身風險屬性再適度佈局。
觀察重點上，李秀賢提醒，短期上ECB買債的規模與時點將是市場焦點，中長期而言，包含美國財政斷崖對景氣影響、歐洲ESM規模擴大與否、歐元債推動進展，以及歐盟銀行存保機制的建立等，都將左右市場的投資氛圍。