亞洲股市新亮點 國泰投顧：擇優佈局臺灣及印度

臺灣半導體類股年度總報酬(Morgan Stanley，截至2024/1/29。)

2023年印度股市上漲20.3%，臺灣股市上漲31.3% ，成爲亞洲市場的新亮點。雖然整體亞股指數2023年僅上漲6.3%，主要受到2023年中國大陸A股下跌9.14% 所拖累。但亞股還是有許多潛在的投資機會，舉例而言，印度經濟成長快速、人口數多並具有結構性改革題材、企業信心強勁等因素都有助於印度股市行情。臺灣則受惠半導體週期轉爲復甦，臺股約41%爲半導體類股 ，產業去庫存、AI需求爆發等爲臺股創造豐富題材。

印度經濟快速發展，據IMF預估2024年GDP成長率將高達6.5% ，爲全球成長最快的國家。不論是莫迪提出的印度製造政策，還是國家進行基礎建設，資金的提供都是最重要的問題之一，而銀行則成爲資金的主要來源，印度貸款呈現雙位數成長 ，顯示目前資金的需求仍相當強勁。此外，如同臺灣從早期以公股銀行爲主，到近20年逐漸由其他私營銀行當道，印度也正面臨同樣的結構改變。過去以公營銀行爲主的印度，近年逐漸被私營銀行追趕，私營銀行除了市佔率逐漸提高以外 ，核心業務的淨利息差也較公營銀行更高 ，更具發展潛力。

隨着全球AI熱潮持續發酵，費城半導體指數2023年上漲67%，年初至今亦上漲13.4% ，臺灣半導體類股亦受惠AI旋風。據分析，半導體類股每三至四年爲一次循環，每次上漲二至三年後則下跌一年。2024年爲此次上漲循環第二年，預計也將有雙位數的報酬。

國泰投顧指出，摩根士丹利亞洲永續股票基金成立超過20年，過良好的國家佈局、產業配置及選股能力，創造優異報酬 ；已加碼印度金融類股並搭上印度經濟發展與結構改革題材、看好臺灣半導體類股，並且相較參考指標大幅減碼陸股。

印度貸款呈現雙位數成長(資料來源：BofA，截至2024/2/16。國泰投顧整理)

印度私營銀行淨利息差較公營銀行佳(資料來源：BofA，截至2024/2/16。國泰投顧整理)