國進民退、業務分拆？一窺官方底線

市場阿里巴巴能否熬過此劫，也觀察大陸官方心中的底線、籌碼是什麼？監管機關手上握的究竟是「網子」還是「刀子」？

原先外界以爲暫緩螞蟻上市、反壟斷新規足以殺雞儆猴，但兩個月來，監管層仍掐緊不放手。體量上阿里是「瘦死的駱駝比馬大」，對大陸經濟發展和國際影響力貢獻不可謂不大，監管層不可能一竿子打翻，究竟取得哪些承諾纔是重點。

阿里成爲大陸互聯網反壟斷的靶心，讓「國進民退」一詞再度浮上臺面。華爾街日報日前披露，馬雲在約談中曾提議將螞蟻給國家，可能方案之一是國有銀行或國有資本入股螞蟻集團，被認爲是「國進民退」又一佐證。但倘若監管機構手上當真握着大網，螞蟻獨董胡祖六指出，全球市場關注螞蟻事件是否有政治動機，倘若監管與反壟斷僅針對民營科技企業，會是場悲劇。

因此追根究底，網路平臺最重視就是控制權，企業股權或許可放，但控制權不可放，未來如真的涉及「國進民退」，難免讓整個大陸網路產業有較悲觀的情緒。

至於「刀子」，市場已有不少先例，近期西方也熱議臉書與IG是否分家。鑑於金融業務過於敏感、阿里陣容過於強大，螞蟻被強制與阿里分家，一直都有此推論。

此外，「刀子」也可能斬斷阿里的優勢，符合反壟斷本質的禁止撒錢。撒錢已是大陸網企發跡最重要的招式，推出相關措施不但能大幅限制阿里領導地位，也能「防止資本無序擴張」。

在監管層眼中，阿里最好的下一步應該是將資金都投入研發創新，別繼續擴張。這種修煉內功的心態，現下看來也較適合「多做多錯」的阿里與螞蟻。